Outlook Settimanale dei Mercati: Inflazione e Fed

Outlook Settimanale

Cosa è successo questa settimana? 

Stati Uniti

• Le vendite di case esistenti sono diminuite dell'8,4% a gennaio, il calo mensile più consistente dal febbraio 2022, poiché il freddo gelido, i prezzi elevati e la scarsa fiducia hanno pesato sulla domanda. Gli economisti avevano previsto un calo minore, pari al 4,6%.
• I dati sul lavoro rivisti hanno mostrato che l'economia ha creato 1,5 milioni di posti di lavoro nel 2024, in calo rispetto alla stima precedente di 2 milioni. Per il 2025, l'aumento dei posti di lavoro è stato rivisto da 584.000 a 181.000, segnalando un trend di assunzioni molto più debole rispetto a quanto inizialmente riportato.
• Al contrario, i salari di gennaio sono aumentati di 130.000 unità e il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%, segnando il più forte aumento mensile in oltre un anno e complicando le aspettative di un taglio dei tassi.
• Le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono scese da 232.000 a 227.000, indicando una continua resilienza del mercato del lavoro.
• Le vendite al dettaglio sono rimaste invariate a dicembre, deludendo le aspettative. Nel complesso, nel 2025 le vendite sono aumentate del 3,7%, ma la debolezza dei settori automobilistico, dell'arredamento e dell'elettronica ha messo in evidenza la fragilità della dinamica dei consumi.
• La fiducia delle piccole imprese è diminuita a gennaio, con sette componenti su dieci in calo. L'inflazione, la qualità della manodopera e i costi assicurativi sono stati i principali motivi di preoccupazione, nonostante il miglioramento delle aspettative di vendita.
• Diversi funzionari della Fed hanno segnalato scarsa urgenza nel tagliare i tassi. Il presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha affermato che la politica monetaria potrebbe rimanere invariata per qualche tempo. Il presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha descritto l'attuale intervallo dei tassi come appropriato. Il presidente della Fed di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha respinto l'idea di un allentamento, citando i rischi di inflazione.
• Il governatore della Fed Stephen Miran ha sostenuto che ci sono ancora motivi per tagliare i tassi e ha affermato che il dollaro avrebbe bisogno di un “movimento davvero significativo” per influire in modo sostanziale sull'inflazione. Ha inoltre sottolineato l'importanza dell'indipendenza della banca centrale.
• L'amministrazione Trump ha concluso un accordo commerciale reciproco con Taiwan, fissando un dazio del 15% sulle importazioni taiwanesi negli Stati Uniti, mentre Taiwan ha accettato di ridurre o eliminare i dazi su quasi tutti i prodotti americani.

Eurozona

• L'inflazione è scesa all'1,7% a gennaio, il livello più basso dall'aprile 2021 e al di sotto dell'obiettivo del 2% fissato dalla BCE.
• Le proiezioni della BCE indicano un'inflazione dell'1,9% nel 2026, dell'1,8% nel 2027 e un ritorno al 2,0% nel 2028, suggerendo solo un calo temporaneo al di sotto dell'obiettivo.
• Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha affermato che un calo di breve durata al di sotto dell'obiettivo non comporterebbe automaticamente una riduzione dei tassi.

Francia

• François Villeroy de Galhau lascerà il suo incarico di Governatore della Banca di Francia a giugno, con oltre un anno di anticipo rispetto alla scadenza del suo mandato prevista per ottobre 2027.
• La sua partenza arriva in un momento di grandi cambiamenti alla guida della BCE, con la fine del mandato del vicepresidente Luis de Guindos e quello della presidente Christine Lagarde nel 2027.

Canada

• Il verbale della Banca del Canada ha evidenziato i crescenti rischi derivanti dalla revisione dell'accordo commerciale nordamericano guidata dagli Stati Uniti.
• Il 28 gennaio la banca centrale ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 2,25%, con i responsabili politici concordi sul fatto che il mantenimento dei tassi dipende dall'andamento dell'economia secondo le previsioni.

Australia

• Il vicegovernatore ha segnalato che la Reserve Bank of Australia “farà tutto il necessario” per riportare l'inflazione entro il suo intervallo obiettivo del 2-3%.
• La banca centrale prevede che l'inflazione non scenderà al di sotto dell'obiettivo fino alla metà del 2027.
• Il ministro del Tesoro Jim Chalmers ha nominato l'economista Bruce Preston membro del consiglio della RBA per un mandato di cinque anni a partire dal 1° marzo, in un momento in cui riemergono le pressioni inflazionistiche.

Giappone

• Naoki Tamura, membro del consiglio direttivo della Banca del Giappone, ha affermato che l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere dichiarato raggiunto già questa primavera.
• Ha avvertito che l'inflazione sta diventando più persistente, trainata da dinamiche salariali e dei prezzi più forti.

I Market Movers della Settimana

Forex

• USD/NOK è in calo di oltre il 2,50%.
• USD/JPY è in calo di oltre il 2,25%.
• USD/THB è in calo di oltre il 2%.
• EUR/JPY e USD/ZAR sono in calo di oltre l'1,70%.
• JPY/GBP è in rialzo di oltre l'1,90%.
• AUD/USD è in rialzo di oltre l'1,85%.
• JPY/CAD è in rialzo di oltre l'1,80%.
• AUD/HKD è in rialzo di oltre l'1,75%.
• CHF/TRY è in rialzo di oltre l'1,30%.

Materie Prime

• I prezzi del succo d'arancia sono scesi di oltre il 24%.
• I prezzi del gas naturale sono scesi di oltre il 22%.
• I prezzi dell'argento sono scesi di oltre l'11%.
• I prezzi del platino sono scesi di oltre l'8%.
• I prezzi del caffè sono scesi di oltre il 6,80%.

Indici

• L'indice KOSPI è in rialzo di oltre il 9,85%.
• L'indice VIX è salito di oltre l'8%.
• L'indice Nikkei 225 è salito di oltre il 6,55% raggiungendo un nuovo massimo storico.
• L'indice Bovespa è salito di oltre il 3,30%.
• L'indice CAC 40 ha raggiunto un nuovo massimo storico superiore a 8.430.
• L'indice Dow ha raggiunto un altro massimo storico.

Azioni

Top

• Schroders: +27.55%
• Generac: +23.98%
• Corning: +22.27%
• Ciena: +20.74%
• MRV Engenharia e Participacoes: +20.42%
• Equinix: +19.18%
• Texas Pacific Land: +18.76%
• ARM: +16.95%
• Suzano: +16.55%
• STMicroelectronics: +14.46%
• KLA: +12.22%
• Coca-Cola: +12.00%

Flop

• Molina Healthcare: -28.26%
• Metlen Energy & Metals: -25.13%
• Stellantis: -22.99%
• Raizen: -22.09%
• Dassault Systemes: -21.63%
• Charles River Laboratories: -20.88%
• Arthur J.Gallagher & Co.: -18.79%
• CBRE: -17.46%
• St. James Place: -17.33%
• Atlassian: -17.24%
• Capgemini: -17.02%
• Doordash: -17.09%

Dati Importanti da Seguire

 Martedì 17 Febbraio

 01:30 - Australia - Verbale della riunione della RBA

• 08:00 - Regno Unito - Tasso di disoccupazione (dicembre)
  • Precedente: 5.1%
  • Previsione: 5.1%
• 11:00 - Germania - Indice ZEW sul clima economico (febbraio)
  • Precedente: 59.6
  • Previsione: 57
• 14:30 - Canada - Tasso di inflazione su base annua (gennaio)
  • Precedente: 2.4%
  • Previsione: 2.5%

Mercoldì 18 Febbraio

 00:50 - Giappone - Bilancia commerciale (gennaio)

• Precedente: ¥105.7B
• Previsione: ¥-2500.0B
• 08:00 - Regno Unito - Tasso di inflazione su base annua (gennaio)
  • Precedente: 3.4%
  • Previsione: 3.0%
• 14:30 - Stati Uniti - Permessi di costruzione preliminari (novembre)
  • Precedente: 1.411M
  • Previsione: 1.36M
• 14:30 - Stati Uniti - Permessi di costruzione preliminari (dicembre)
  • Previsione: 1.31M
• 14:30 - Stati Uniti - Ordini di beni durevoli su base mensile (dicembre)
  • Precedente: 5.3%
  • Previsione: -3.4%
• 14:30 - Stati Uniti - Nuove costruzioni immobiliari (novembre)
  • Precedente: 1.246M
  • Previsione: 1.27M
• 14:30 - Stati Uniti - Nuove costruzioni immobiliari (dicembre)
  • Previsione: 1.29M
• 20:00 - Stati Uniti - Verbale del FOMC

 Giovedì 19 Febbraio

 23:00 - Australia - PMI manifatturiero flash di S&P Global (febbraio)

• Precedente: 52.3
• Previsione: 52.6
• 23:00 - Australia - PMI Flash dei servizi di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 56.3
  • Previsione: 55.5

Venerdì 20 Febbraio

 00:30 - Giappone - Tasso di inflazione su base annua (gennaio)

• Precedente: 2.1%
• Previsione: 1.9%
• 01:30 - Giappone - Indice PMI manifatturiero flash di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 51.5
  • Previsione: 52
• 01:30 - Giappone - PMI Flash dei servizi di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 53.7
  • Previsione: 53.3
• 08:00 - Regno Unito - Vendite al dettaglio su base mensile (gennaio)
  • Precedente: 0.4%
  • Previsione: 0.3%
• 09:15 - Francia - PMI composito HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 49.1
  • Previsione: 50
• 09:15 - Francia - PMI manifatturiero HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 51.2
  • Previsione: 51.6
• 09:15 - Francia - PMI Flash dei servizi HCOB (febbraio)
  • Precedente: 48.4
  • Previsione: 49.5
• 09:30 - Germania - PMI manifatturiero HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 49.1
  • Previsione: 49.8
• 09:30 - Germania - PMI composito HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 52.1
  • Previsione: 52.5
• 09:30 - Germania - PMI Flash dei servizi HCOB (febbraio)
  • Precedente: 52.4
  • Previsione: 52.9
• 10:00 - Europa - PMI composito HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 51.3
  • Previsione: 51.7
• 10:00 - Europa - PMI manifatturiero HCOB Flash (febbraio)
  • Precedente: 49.5
  • Previsione: 50.5
• 10:00 - Europa - PMI Flash dei servizi HCOB (febbraio)
  • Precedente: 51.6
  • Previsione: 51.9
• 10:30 - Regno Unito - PMI manifatturiero flash di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 51.8
  • Previsione: 50.9
• 10:30 - Regno Unito - PMI Flash dei servizi di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 54.0
  • Previsione: 51.6
• 14:30 - Indice dei prezzi PCE core mensile (dicembre)
  • Precedente: 0.2%
  • Previsione: 0.2%
• 14:30 - Stati Uniti - Tasso di crescita del PIL su base trimestrale (Q4)
  • Precedente: 4.4%
  • Previsione: 3.5%
• 14:30 - Stati Uniti - Reddito personale su base mensile (dicembre)
  • Precedente: 0.3%
  • Previsione: 0.1%
• 14:30 - Stati Uniti - Spesa personale su base mensile (dicembre)
  • Precedente: 0.5%
  • Previsione: 0.0%
• 15:45 - Stati Uniti - PMI composito flash S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 53
  • Previsione: 52.6
• 15:45 - Stati Uniti - PMI manifatturiero flash di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 52.4
  • Previsione: 51.8
• 15:45 - Stati Uniti - PMI Flash dei servizi di S&P Global (febbraio)
  • Precedente: 52.7
  • Previsione: 52.5

Principali Report sugli Utili
 Martedì 17 Febbraio

• Medtronic
• Carrefour

Mercoledì 18 Febbraio

• ORANGE
• Tenaris
• LLOYDS BANKING
• GLENCORE
• Renault
• BAE SYSTEMS
• Booking
• Moncler

Giovedì 19 Febbraio

• Newmont Goldcorp
• Airbus
• Repsol
• WALMART
• TechnipFMC
• Air France-KLM
• AEGON
• Pernod-Ricard
• Lagardère
• RIO TINTO
• Accor
• Nestle

Venerdì 20 Febbraio

• Western Union
• ANGLO AMERICAN
• Danone
• Air Liquide
• Umicore

Fonte: The Wall Street Journal, Trading Economics, Reuters, TradingView e dati ActivTrades al 13 Febbraio 2026

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