L’analyse inter-marchés est souvent comparée à une forme d’analyse technique qui étudie et évalue l’activité des prix d’une variété d’actifs les uns par rapport aux autres. Parce qu’elle prend également en compte les fondamentaux dans son processus analytique, l’analyse inter-marchés peut aussi être classée comme un type d’analyse fondamentale.
Comment cette méthode d’analyse fonctionne-t-elle ? Quels sont les principes de l’analyse inter-marchés ? Comment pouvez-vous en tirer parti dans votre trading ? Voyons tout ce que vous devez savoir sur l’analyse inter-marchés avant de l’intégrer dans votre stratégie de trading.
Qu’est-ce que l’analyse inter-marchés ?
L’analyse inter-marchés est le processus d’évaluation d’un investissement en examinant ses relations historiques avec d’autres marchés financiers.
Cette théorie part du principe que les actifs tels que les devises, les actions, les indices et obligations, ainsi que les matières premières, entre autres marchés financiers, sont tous liés d’une manière ou d’une autre et que les mouvements dans une classe d’actifs ont souvent un impact sur une autre de manière relativement prévisible.
Un investisseur sensibilisé à l’analyse inter-marchés examinera certains indicateurs économiques afin de tenter de prévoir la direction future d’un marché et son niveau d’activité. Les indicateurs les plus populaires comprennent, sans s’y limiter, les taux de croissance, l’inflation, les taux d’intérêt et les chiffres de l’emploi.
Analyse inter-marchés et corrélation
Une méthode simple pour exploiter l’analyse inter-marchés consiste à étudier la corrélation entre différentes classes d’actifs, ce qui revient à mesurer la force des relations linéaires entre deux variables et à calculer leur association par le biais d’un coefficient de corrélation.
Dans ce cas, une corrélation positive peut atteindre 1, ce qui représente une corrélation parfaite, ce qui est très rare. Une valeur de -1 représente une corrélation négative parfaite, ce qui est également rare. Enfin, 0 ne représente aucune relation réelle entre deux variables.
En général, une corrélation positive signifie que les deux investissements montent ou descendent ensemble, tandis qu’une corrélation négative, ou une « corrélation inverse », signifie que lorsqu’un investissement monte, l’autre descend – et vice-versa.
Les investisseurs qui utilisent ces stratégies partent du principe qu’une classe d’actifs évoluera dans une direction et que l’autre finira par suivre, ou par évoluer dans le sens inverse, de manière relativement cohérente et prévisible.
L’ordre des leaders et des suiveurs peut toutefois changer au fil du temps, en fonction de l’environnement macro-économique et de divers autres facteurs. Avec autant de facteurs à suivre, il faut de l’expérience pour comprendre toutes ces relations et leurs schémas répétés, mais être capable de comprendre ces relations peut vous aider à prendre de meilleures décisions de trading et d’investissement.
Quelles sont les relations inter-marchés les plus traditionnelles ?
Voici quelques exemples concrets de cette théorie en action :
- L’Australie étant l’un des principaux exportateurs d’or (5e exportateur mondial) et d’autres métaux précieux, les investisseurs pensent souvent à trader le dollar australien (AUD) en rapport à l’or. Lorsque le prix de l’or augmente, le dollar australien a tendance à augmenter également.
- La devise de la Nouvelle-Zélande (NZD) est également corrélée au prix de l’or, car le pays est aussi un grand producteur d’or et d’autres métaux précieux. Par conséquent, la valeur de la devise locale est souvent positivement corrélée aux prix des métaux. De plus, l’économie de la Nouvelle-Zélande est fortement liée à celle de l’Australie, qui a historiquement une forte relation avec l’or.
- Le Canada et ses importantes exportations de pétrole vers les États-Unis ont un effet important sur la paire de devises USD/CAD. Si la demande américaine de pétrole augmente, alors les prix du pétrole augmentent et l’USD/CAD diminue, car le CAD est fortement acheté. Inversement, lorsque la demande américaine diminue, le prix du pétrole peut également baisser et avoir un impact négatif sur la demande de CAD, ce qui tend à soutenir la paire de devises USD/CAD. Il en va de même pour les relations du Canada avec le Japon, qui doit également importer une grande quantité de pétrole. Le CAD/JPY a donc globalement une corrélation positive avec les prix du pétrole.
- Les matières premières sont le plus souvent exprimées en dollars américains et, à ce titre, tout mouvement de l’USD peut affecter leur valeur. Si l’USD baisse, les investisseurs d’autres devises peuvent potentiellement acheter une plus grande quantité de matières premières pour la même valeur, ce qui conduirait à une augmentation de la demande de matières premières et aussi à une hausse de leurs prix. Inversement, lorsque la valeur de l’USD augmente.
- La relation entre les États-Unis et le Japon est très forte et économiquement avantageuse, car ils sont fortement associés par le commerce et sont de grands marchés pour les diverses importations et exportations de l’autre. Par conséquent, les indices japonais suivent généralement ce qui s’est passé avec les indices de Wall Street la veille.
- Le Japon étant un géant de l’exportation, le pays dépend fortement des exportations, ce qui signifie que la valeur du yen japonais (JPY) a une forte incidence sur le niveau des exportations du pays. Un yen plus faible indique que les produits japonais peuvent être vendus moins cher dans d’autres pays, ce qui les rend plus attrayants que les concurrents locaux. Par conséquent, les entreprises exportatrices japonaises ont tendance à voir la valeur de leurs actions augmenter lorsque le yen baisse. C’est pourquoi il existe une corrélation négative entre le yen et les principaux indices boursiers japonais, notamment le Nikkei.
Relations inter-marchés, inflation et déflation
Deux facteurs importants qui affectent globalement l’analyse inter-marchés sont l’inflation et la déflation.
Les relations qui sont le plus manifestement affectées par l’inflation/déflation comprennent les obligations et les matières premières, les actions et les obligations, et les matières premières et le dollar américain.
Dans un environnement économique inflationniste, les relations suivantes sont généralement observées :
- Les obligations et les actions ont une corrélation globalement positive (les obligations ont tendance à bouger en premier, les actions suivent ensuite).
- Les obligations et les matières premières évoluent de manière inverse.
- Le dollar américain et les matières premières évoluent de manière inverse.
Il est bon de rappeler qu’un environnement inflationniste ne signifie pas nécessairement une inflation incontrôlée. Cela peut simplement signifier que les forces inflationnistes sont plus fortes que les forces déflationnistes.
Dans un environnement déflationniste, on observe les relations suivantes :
- Les obligations et les actions évoluent de manière inverse.
- Les obligations et les matières premières évoluent dans des sens opposés.
- Les actions et les matières premières évoluent globalement dans le même sens.
- Il existe une corrélation négative entre les matières premières et le dollar américain.
Pourquoi l’analyse inter-marchés est-elle importante pour votre trading ?
L’avantage d’utiliser l’analyse inter-marchés comme une partie de votre stratégie d’investissement est d’avoir un meilleur aperçu des tendances qui émergeront à l’avance et de la direction que peuvent prendre les investissements potentiels en fonction des classes d’actifs auxquelles ils appartiennent.
Cette capacité devrait contribuer à un taux de réussite plus élevé lorsqu’il s’agit de déterminer le moment où il faut sortir des positions actuelles et entrer dans des positions plus prometteuses.
Choisir des actifs qui ont une corrélation relativement faible grâce à l’analyse inter-marchés est également important pour la diversification de votre portefeuille, car vous êtes en mesure de vous protéger contre tout mouvement de marché affectant plus d’un de vos investissements.
N’oubliez pas que la diversification est un concept clé de la gestion financière !
Il est important de noter que les performances passées n’indiquent pas nécessairement les performances futures et que l’analyse inter-marchés n’est qu’une façon d’aborder les marchés.
Elle permet d’avoir une compréhension de base de la façon dont les marchés évoluent les uns par rapport aux autres qui est un avantage pour pouvoir repérer les meilleures opportunités de trading et d’investissement.
Cela peut se faire à court terme avec des produits dérivés et à effet de levier tels que les CFD, par le biais de stratégies de scalping ou de day trading, ou par le biais de plans d’investissement à moyen et long terme avec des techniques plus conservatrices telles que le « buy and hold ».
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