Per la prima volta da qualche settimana a questa parte il mercato ha reagito negativamente ai dati usciti nel pomeriggio negli Usa, decisamente inferiori alle attese, a dimostrazione che il mantra “bad news are good news” non poteva durare in eternità.
Tutti sappiamo che la ragione per la quale i mercati azionari salivano in concomitanza con dei dati negativi era legata alle speranze che la Fed potesse attivare una politica monetaria maggiormente accomodante, ma è altrettanto vero che analisti e operatori non potevano ignorare il fatto che i dati negativi, prima o poi, segnalino una recessione nell’economia a stelle e strisce, con un conseguente calo degli utili societari e delle conseguenze negative sui listini.
Per cui l’uscita dei dati sui factory orders (+0.9% rispetto ad un consensus di +1.3%), sui Jolts Openings (+9.6 milioni rispetto ad un consensus di +9.75 milioni), e sugli ordini di beni durevoli (+0.2% contro attese di +0.3%) hanno causato una reazione importante dei mercati azionari con tutti i tre indici americani che hanno terminato in calo di oltre un punto percentuale.
LE VALUTE
Se fino a qualche tempo fa la caduta delle borse avrebbe provocato un rialzo del dollaro, ieri il mercato ha invece reagito secondo logica, ovvero con un ribasso del dollaro, specie del UsdJpy, che dai massimi di 137.77 è sceso di 120 pips chiudendo la sessione Usa intorno a 136.50 mentre nella notte è sceso fino a 135.90
. Da seguire l’andamento di AudJpy e NzdJpy, in ragione di acquisti e ricoperture sulla valuta giapponese, tornata finalmente ad essere una valuta rifugio, anche e soprattutto rispetto al dollaro. E’ chiaro, tuttavia, che se il rallentamento economico colpisse non solo gli Usa ma anche l’Europa e Uk, allora anche Euro e Gbp potrebbero farne le spese, ma non adesso visto che in questo momento il focus è sulla Fed e sull’andamento dell’economia Usa.
LE BANCHE CENTRALI
Oggi è il giorno della Fed e qualcuno, tra gli analisti, ha ipotizzato dei tassi invariati anziché un rialzo di 25 punti base, proprio in seguito ai pessimi dati di ieri. A noi, invece, pare probabile un ultimo rialzo del costo del denaro, con i Fed Funds nella forbice 5%-5.25%. Per questa ragione ci aspettiamo un aumento della volatilità ma solo dopo la conferenza stampa di Powell che dovrà convincere i mercati che la recessione sarà lieve e che il rialzo dei tassi è ormai arrivato a fine ciclo.
Senza dimenticare che domani, all’ora di pranzo, sarà la Bce a dover agire in un contesto di rallentamento economico che riguarda la locomotiva d’Europa, ovvero la Germania, con tutte le incognite derivanti dal ritorno del patto di stabilità. Saranno 25 o 50 punti base? Difficile dirlo, perché da un lato nel Vecchio Continente l’inflazione morde ancora e dall’altro la questione geopolitica ed economica mette a rischio la ripresa. Le conseguenze sui mercati, quindi, potrebbero essere importanti in termini di aumento di volatilità, ma sulla direzione è difficile sbilanciarsi. Buona giornata e buon trading.
Saverio Berlinzani
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