Guide trading obligations

Beaucoup d’entre nous ont l’habitude d’utiliser de l’argent emprunté d’une manière ou d’une autre pour payer leur maison ou leur voiture grâce à un prêt ou pour acheter de plus petites choses grâce à l’argent d’amis ou de la famille. De même, les entreprises, les organisations et les gouvernements empruntent également de l’argent de différentes manières, notamment en émettant des obligations dans lesquelles vous pouvez investir !

Dans cet article, nous allons découvrir le trading d’obligations, afin que vous puissiez peut-être les ajouter à votre portefeuille si vous jugez cette classe d’actifs pertinente.

Le marché obligataire expliqué

Lorsqu’une entreprise, un gouvernement, une municipalité ou une société souhaitent lever des capitaux comme pour financer un nouveau projet, une expansion ou une augmentation de son flux de trésorerie opérationnel, par exemple, elle peut demander un prêt à une banque ou émettre des obligations.

Les obligations sont similaires à une sorte de reconnaissance de dette entre une entreprise ou une organisation et un investisseur. Il s’agit d’un arrangement gagnant-gagnant qui permet à l’entreprise de se développer tout en constituant un investissement relativement peu risqué et prévisible pour le prêteur.

L’entreprise émet des obligations et paie à l’acheteur une sorte de taux d’intérêt, ou ce que l’on appelle un « coupon », généralement de une à quatre fois par an pendant la durée du contrat. À l’expiration ou à la « maturité » du contrat, la société rembourse la totalité de l’emprunt à l’acheteur.

Le prix d’une obligation est fixé à l’origine à ce que l’on appelle la « valeur nominale » (parfois appelée « pair »), soit généralement 1 000 $ (parfois 100 $) par obligation. Le prix demandé peut cependant être supérieur ou inférieur à cette valeur nominale une fois que l’obligation est mise sur le marché primaire. Si le prix est supérieur à la valeur nominale, il s’agit d’une prime. Si le prix est inférieur à la valeur nominale, il s’agit d’une décote.

Le prix demandé affectera le taux d’intérêt nominal qui vous sera payé. Si vous payez plus pour l’obligation, vous obtiendrez généralement un rendement plus faible. Si vous payez moins, vous obtiendrez un rendement élevé. Que vous obteniez une obligation à prix réduit ou avec une décote, vous serez remboursé de la valeur nominale à l’échéance (1 000 $ par obligation).

Si l’obligation est achetée et vendue avant l’échéance, elle est vendue sur le « marché secondaire » et c’est là que la plupart des traders profitent du marché obligataire, notamment lorsque le prix des obligations a augmenté.

Les types d’obligations les plus connus sont les suivants :

Obligations d’État : il s’agit d’une vaste catégorie d’obligations qui sont généralement garanties par un gouvernement central. Vous avez également dans cette catégorie les obligations des collectivités locales par exemple.

Obligations d’entreprises : il s’agit des sociétés qui cherchent à s’assurer des capitaux. Dans cette catégorie, vous pouvez trouver des obligations de qualité spéculative (high-risk junk bonds) et des obligations avec les meilleures signatures (investment grade bonds).

Obligations des marchés émergents : en général, il s’agit de toute combinaison d’obligations d’entreprises et d’État provenant de pays en développement.

Titres adossés à des hypothèques : il peut s’agir de prêts hypothécaires, de prêts automobiles ou de prêts personnels.

Quelques autres obligations à connaître :

Obligations à coupon zéro : comme son nom l’indique, aucun coupon n’est versé avant l’échéance. Le risque est plus élevé, mais le paiement à l’échéance est potentiellement plus important.

Obligations à taux variable : les taux d’intérêt nominaux peuvent changer pendant la durée de vie de l’obligation en fonction des taux d’intérêt en vigueur ou d’autres variables choisies.

Obligations à taux fixe : comme son nom l’indique, le taux du coupon est bloqué jusqu’à l’échéance.

Obligations convertibles : elles peuvent être converties en actions.

Obligations indexées : les paiements de coupon sont liés à un indice de prix particulier comme un indicateur d’inflation (IPC par exemple) et sont ajustés en fonction de l’inflation par exemple.

Qu’est-ce qui influence le prix des obligations ?

Bien que les obligations soient généralement considérées comme moins volatiles que les actions, elles sont tout de même sensibles à certains facteurs. Voici quelques-uns des principaux facteurs qui impactent la valeur des obligations :

Notes de crédit

Le prix d’une obligation est fortement influencé par la note de crédit qui lui est attribuée au moment de son émission, et qui est publiée à l’intention du public. Ces notes de crédit sont données par des agences privées indépendantes comme les agences de notation Fitch Ratings, Moody’s et S&P Global Ratings.

Toutes ces sociétés de notation ont des systèmes légèrement différents pour noter les obligations, mais en règle générale, AAA est la note la plus élevée, une note D signifie souvent que l’obligation est en défaut et une obligation n’est pas considérée comme digne du statut « investment grade » si elle tombe en dessous de BB+.

Une note plus faible ou une dégradation de note peut amener les investisseurs à penser qu’une obligation est plus risquée, ce qui entraînera probablement une baisse de son prix, mais une fois que le prix a baissé d’un certain montant, les investisseurs peuvent penser que l’achat est à nouveau intéressant.

Taux d’intérêt directeurs

La relation entre les taux d’intérêt et les obligations est inverse. En d’autres termes, lorsque les taux d’intérêt en vigueur augmentent, les prix des obligations diminuent. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations augmentent. Cela s’explique par le fait que lorsque les taux d’intérêt augmentent, les anciennes obligations sont moins intéressantes que les nouvelles qui offrent des rendements plus élevés.

Duration

On pourrait vous pardonner de penser que nous parlons de la durée jusqu’à l’échéance lorsque nous faisons référence à la duration ici. En réalité, il s’agit d’une formule qui identifie le nombre d’années nécessaires à l’obligation pour rembourser l’acheteur par les flux de trésorerie totaux de l’obligation. Elle peut également mesurer la sensibilité du prix de l’obligation aux variations des taux d’intérêt en vigueur. En général, plus la durée est élevée, plus il y a de risques que le prix de l’obligation baisse, car le risque de taux d’intérêt est plus important.

Pourquoi devriez-vous considérer les obligations pour votre portefeuille ?

Les obligations sont souvent incluses dans les portefeuilles comme moyen de diversification. Elles sont souvent considérées comme une option stable et sûre de génération de revenus, en particulier pour les personnes ayant un faible appétit pour le risque.

Elles offrent également une sorte de couverture contre le ralentissement de la conjoncture économique si l’acheteur est également investi sur le marché des actions. Lorsqu’une économie ralentit, l’inflation peut finir par baisser également, et si cela est rarement une bonne chose pour les actions, c’est généralement bénéfique pour le potentiel de gain des obligations.

Le type d’obligations que vous comptez acheter dépendra de vos objectifs d’investissement personnels et de votre profil de risque. Il est important d’examiner d’abord les conditions spécifiques des obligations, car leurs caractéristiques sont très variées et il existe une grande variété de choix.

Si vous ne souhaitez pas investir directement dans des obligations, vous pouvez également acheter des parts d’ETF obligataires. Ces fonds négociés en bourse se concentrent exclusivement sur l’investissement dans les obligations et vous pouvez choisir différents types d’ETF obligataires, en fonction de votre stratégie et de la période de détention.

Erreurs à éviter lors d’un investissement dans les obligations

Ne pas savoir réellement ce que sont les obligations avant d’investir.

Ne pas suivre les décisions relatives aux taux d’intérêt dans les pays dans lesquels les obligations sont émises.

Penser que les obligations ne sont pas des actifs risqués.

Ne pas passer suffisamment de temps à choisir le bon type d’obligations pour votre profil de risque et vos objectifs.

Croire que la conservation des obligations jusqu’à échéance est la seule façon de profiter des obligations.

Se concentrer uniquement sur le rendement plutôt que sur d’autres facteurs, tels que la diversification ou la duration, lors du choix de vos obligations.

Ignorer les risques autres que le risque de défaut de l’émetteur.

Accorder trop d’importance aux notes de crédit.

Ne pas prendre en compte les tendances de l’inflation.

Ne pas comprendre tous les coûts associés au trading des obligations.

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