Comment fonctionnent les actions cotées et la cotation des actions

Investir sur le marché boursier nécessite une solide compréhension du fonctionnement de la cotation des actions. Lorsqu'une société décide de s'introduire en bourse, ses actions cotées deviennent disponibles à la négociation, ce qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions.

Mais, qu'est-ce que cela signifie exactement pour une entreprise d'être cotée en bourse ? Comment le cours des actions fluctue-t-il et quels sont les facteurs qui influencent la cotation des actions ?

Ce guide présente l'essentiel et aide les débutants à comprendre les principes fondamentaux de la négociation boursière.

Qu'est-ce qu'une action cotée et comment fonctionne-t-elle?

Lorsque vous entendez parler du marché boursier, vous pensez généralement aux actions cotées, c'est-à-dire aux actions de sociétés négociées sur des marchés publics tels que le New York Stock Exchange (NYSE) ou le NASDAQ. Mais que sont précisément les actions cotées, comment fonctionnent-elles et pourquoi sont-elles importantes pour les traders ?

Qu'est-ce qu'une action cotée?

Les actions cotées sont des actions d'une société qui ont été approuvées pour être négociées sur un marché boursier réglementé. Lorsqu'une société décide de s'introduire en bourse par le biais d'une première offre publique de vente (IPO), elle propose ses actions aux investisseurs, les rendant disponibles à l'achat et à la vente sur le marché libre. On peut notamment les trader avec des CFD.

Principales caractéristiques des actions cotées en bourse :

1. Négociation publique : toute personne disposant d'un compte de courtage peut les acheter ou les vendre.
2. Réglementation par les bourses : les actions cotées doivent répondre à des normes financières et de gouvernance strictes.
3. Liquidité : les actions cotées peuvent être facilement achetées ou vendues grâce à des volumes d'échanges importants.

Comment les actions cotées en bourse sont-elles négociées ?

Une fois que les actions d'une société sont inscrites à la cote d'une bourse, elles sont négociées sur un marché structuré où acheteurs et vendeurs interagissent. Voici comment se déroule le processus :

1. Les bourses facilitent les échanges

1. Marché primaire : lieu où les entreprises émettent des actions pour la première fois par le biais d'une introduction en bourse.
2. Marché secondaire : les investisseurs y échangent entre eux les actions existantes.

2. Types d'ordres utilisés dans la négociation

1. Ordre de marché : achète/vend immédiatement au meilleur prix disponible.
2. Ordre à cours limité : fixe un prix spécifique pour l'achat ou la vente.
3. Ordre stop : déclenche une transaction lorsque l'action atteint un certain prix.

3. Rôle des courtiers et des teneurs de marché

1. Les courtiers comme ActivTrades exécutent les transactions pour le compte des investisseurs.
2. Les teneurs de marché assurent la liquidité en cotant en permanence les prix d'achat et de vente.

Pourquoi les actions cotées en bourse sont-elles importantes pour les opérateurs ?

Pour les traders et les investisseurs, les actions cotées en bourse offrent plusieurs avantages :

1. Liquidité et facilité d'accès : les actions peuvent être achetées ou vendues rapidement sans fluctuations de prix importantes (contrairement aux actions des sociétés privées).
2. Transparence des prix : les cotes d'actions en temps réel permettent de fixer clairement les prix en fonction de l'offre et de la demande.
3. Possibilités de diversification : les traders peuvent investir dans différents secteurs (technologie, santé, énergie) en achetant des actions différentes.
4. Potentiel de plus-values et de dividendes : les investisseurs profitent de la hausse du cours des actions ou reçoivent des dividendes.
5. Protection réglementaire : les sociétés cotées en bourse doivent divulguer leurs données financières, ce qui réduit les risques de fraude.

Comprendre le fonctionnement des actions cotées en bourse (des introductions en bourse aux mécanismes de négociation quotidiens) aide les traders à prendre des décisions éclairées et à tirer parti des opportunités offertes par le marché.

Comprendre les sociétés cotées en bourse

Les sociétés cotées en bourse sont des entreprises qui ont émis des actions au public par le biais d'un premier appel public à l'épargne (IPO) et qui sont cotées sur une bourse, telle que le New York Stock Exchange (NYSE) ou le NASDAQ. Ces sociétés doivent se conformer à des exigences réglementaires strictes, ce qui leur permet d'offrir une certaine transparence aux investisseurs tout en accédant aux marchés des capitaux.

Concrètement, qu'est-ce qu'une société cotée en bourse?

Une société cotée en bourse est une société qui :

1. a vendu une partie de sa propriété (actions) au public par le biais d'une introduction en bourse ;
2. est enregistrée auprès des autorités de régulation financière (par exemple, la SEC aux États-Unis) ;
3. a des actions négociées sur une grande bourse, ce qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre librement des actions.

Apple (AAPL), Amazon (AMZN) et Tesla (TSLA) sont des exemples de sociétés bien connues cotées en bourse.

Avantages d'une société cotée en bourse

1. Accès aux capitaux pour la croissance

Les entreprises cotées en bourse lèvent des fonds en vendant des actions à des investisseurs, qui peuvent être utilisés pour l'expansion de l'entreprise, la recherche et développement, le remboursement de la dette, les fusions et acquisitions.

2. Liquidité accrue pour les actionnaires

1. Les fondateurs, les salariés et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs actions sur le marché libre.
2. Les options d'achat d'actions prennent de la valeur, car les salariés peuvent encaisser leurs actions.

3. Visibilité et crédibilité accrues

1. La cotation en bourse renforce la reconnaissance de la marque et la confiance des clients, des partenaires et des investisseurs.
2. La couverture médiatique et les rapports d'analystes augmentent la visibilité.

4. Possibilité d'utiliser les actions comme monnaie

1. Les entreprises publiques peuvent émettre de nouvelles actions pour acquérir d'autres entreprises (acquisitions basées sur des actions).
2. Les actions peuvent être utilisées pour motiver les employés par le biais d'une rémunération en actions.

5. Meilleure évaluation et confiance des investisseurs

1. Les marchés publics offrent une évaluation transparente basée sur l'offre et la demande.
2. Les investisseurs institutionnels (fonds communs de placement, fonds de pension) préfèrent investir dans des actions liquides et réglementées.

L'impact de la publicité sur la collecte de fonds et la visibilité

1. Accès plus facile aux financements futurs

1. Les sociétés cotées en bourse peuvent émettre des actions supplémentaires (offres de suivi) ou des obligations à des taux favorables.
2. Les banques et les investisseurs sont plus disposés à prêter à une société cotée en bourse en raison de la transparence financière.

2. Une plus grande couverture par les médias et les analystes

1. Les organes d'information financière (Les Echos, La Tribune, BFM Business) suivent les sociétés cotées en bourse, ce qui accroît leur visibilité.
2. Les analystes financiers publient des rapports de recherche qui influencent les décisions des investisseurs.

3. Attraction des meilleurs talents

1. La rémunération à base d'actions (RSU, options) permet de recruter et de conserver des employés de qualité.
2. Le statut d'entreprise publique ajoute du prestige à la marque de l'employeur.

NB : les RSU (Restricted Stock Units) sont des actions gratuites offertes aux employés (souvent dans les entreprises de la tech comme Google ou Apple), mais avec des conditions :

1. Vesting → délai avant acquisition (exemple : 25 % par an pendant 4 ans)
2. Cliff → période minimale avant le 1er versement (exemple : 1 an)

4. Avantage concurrentiel sur le marché

1. Les concurrents et les partenaires prennent les sociétés cotées en bourse plus au sérieux.
2. Les clients peuvent préférer faire affaire avec une entreprise bien connue et cotée en bourse.

Les défis de la cotation en bourse

Bien qu'elle présente de nombreux avantages, la cotation en bourse s'accompagne également de certains défis :

1. Respect strict de la réglementation (informations financières, dépôts auprès de la SEC).
2. Pression pour répondre aux attentes en matière de bénéfices trimestriels (focalisation sur les performances à court terme).
3. Coûts opérationnels plus élevés (juridiques, comptables, relations avec les investisseurs).

Pour les investisseurs, comprendre le fonctionnement des sociétés cotées en bourse aide à prendre des décisions en connaissance de cause.

Description du processus d'introduction en bourse

Devenir une société cotée en bourse est une étape importante pour toute entreprise, car cela lui permet d'accéder aux marchés des capitaux et d'accroître sa crédibilité. Toutefois, le processus est complexe et exige une stricte conformité réglementaire. Nous décrivons ci-dessous les principales étapes qu'une entreprise doit franchir pour être cotée en bourse.

Étape 1 : satisfaire aux critères d'admissibilité initiaux

Avant de présenter une demande, l’entreprise doit s'assurer qu'elle répond aux critères d'inscription de la bourse, qui comprennent généralement :

1. Capitalisation boursière minimale (par exemple, 3-4 milliards d’euros pour le CAC40)
2. Rendement financier (seuils de revenus, de rentabilité ou de flux de trésorerie)
3. Normes de gouvernance d'entreprise (membres indépendants du conseil d'administration, comités d'audit)
4. Flotteur public (nombre minimum d'actions disponibles pour la négociation)

Étape 2 : Engager des banques d'investissement (souscripteurs)

L’entreprise s'associe à des banques d'investissement (par exemple, BNP Paribas CIB ou Société Générale GBIS) pour :

1. Déterminer la valeur de l'introduction en bourse
2. Préparer les documents réglementaires
3. Commercialiser les actions auprès des investisseurs institutionnels

Étape 3 : Dépôt des documents d'enregistrement de l'AMF

Pour le cas de la France, l'Autorité des marchés financiers (AMF) doit approuver l'introduction en bourse.

Documents requis :

1. Prospectus (informations financières et commerciales détaillées)
2. Visa de l'AMF (approbation réglementaire de l'offre publique)
3. Informations juridiques et sur les risques (avertissements aux investisseurs, périodes de blocage des actions)

Les autorités de réglementation examinent le dossier (ce qui peut prendre des semaines ou des mois) avant de l'approuver.

Étape 4 : Roadshow et marketing auprès des investisseurs

La direction de l'entreprise et les souscripteurs organisent un roadshow, en s'adressant aux :

1. Investisseurs institutionnels (fonds spéculatifs, fonds communs de placement)
2. Courtiers de détail

L'objectif est de générer une demande et de fixer le prix final de l'introduction en bourse.

Étape 5 : Fixation du prix de l'introduction en bourse

En fonction de l'intérêt des investisseurs, les preneurs fermes fixent :

1. Prix de l'offre (par exemple, 20 euros par action)
2. Nombre d'actions vendues (par exemple, 10 millions d'actions équivalent à 200 millions d’euros levés)

Si la demande est forte, le prix peut augmenter ; si elle est faible, il peut être réduit ou reporté.

Étape 6 : Jour de l'introduction en bourse - Début de la négociation

Le jour de l'inscription à la cote :

1. Les actions sont attribuées aux investisseurs.
2. La négociation commence sur la bourse.
3. Le cours de l'action fluctue en fonction de l'offre et de la demande.

Notez que certaines introductions en bourse peuvent s'envoler (par exemple, Airbnb +112 % lors de ses débuts), tandis que d'autres peuvent échouer (par exemple, l'échec de l'introduction en bourse de WeWork).

Étape 7 : Conformité post-introduction en bourse et obligations permanentes

Une fois cotée en bourse, l'entreprise doit respecter :

1. Les règles de transparence de l'AMF (lois sur les délits d'initiés, informations à fournir).
2. Les conditions d'admission à la cote d'Euronext (capitalisation boursière minimale, liquidité des actions).
3. Les relations avec les investisseurs (appels réguliers sur les résultats, réunions d'actionnaires).

Autres méthodes de cotation (en plus de l'introduction en bourse traditionnelle)

Certaines entreprises optent pour :

1. La cotation directe (par exemple, Spotify, Coinbase) : il n’y a pas de preneur ferme, les actions sont directement introduites en bourse.
2. Fusion SPAC : fusionne avec une société écran pour entrer en bourse plus rapidement.

Pour les investisseurs, la compréhension de ce processus permet d'évaluer les opportunités d'introduction en bourse et les actions nouvellement cotées.

Fonctionnement de la cotation des actions

Lorsque vous consultez le cours d'une action, vous voyez sa cotation, c'est-à-dire les cours acheteur et vendeur en temps réel qui déterminent la valeur de la transaction. Mais comment ces prix sont-ils fixés et pourquoi ont-ils de l'importance ?

Nous décrivons ci-dessous les mécanismes de la cotation du cours des actions et son importance pour les négociants et les entreprises cotées en bourse.

Qu'est-ce qu'une cotation d'actions ?

Une cotation d'action affiche deux prix clés pour une action à un moment donné :

1. Prix d'offre : le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer.
2. Prix vendeur : prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter.

La différence entre les deux est appelée écart entre l'offre et la demande, qui reflète la liquidité et les coûts de négociation.

Exemple : Si AAPL est coté à 150,50 € à l'achat et 150,55 € à la demande, l'écart est de 0,05 €.

Comment les prix des actions sont-ils déterminés ?

Les prix des actions fluctuent continuellement en raison de :

1. Dynamique de l'offre et de la demande

1. Plus d'acheteurs que de vendeurs → hausse des prix
2. Plus de vendeurs que d'acheteurs → baisse des prix

2. Teneurs de marché et fournisseurs de liquidités

1. Les teneurs de marché (par exemple, Citadel Securities ou Jane Street) assurent la liquidité en proposant constamment des prix d'achat et de vente.
2. Ils profitent de l'écart entre l'offre et la demande tout en stabilisant les prix.

3. Carnet d'ordres et mécanismes d'enchères

1. Les bourses utilisent un carnet d'ordres pour faire correspondre les ordres d'achat et de vente.
2. Dans les enchères (par exemple, l'enchère d'ouverture du CAC40), les prix s'ajustent pour équilibrer l'offre et la demande.

4. Influences externes

1. Nouvelles de l'entreprise (rapports sur les bénéfices, scandales)
2. Facteurs macroéconomiques (taux d'intérêt, inflation)
3. Sentiment du marché (tendances haussières/baissières)

L'importance de la cotation des actions

Pour les traders et les investisseurs

1. Stratégie d'exécution : les traders utilisent des ordres à cours limité/au marché basés sur les prix cotés.
2. Coût des spreads : les spreads étroits sont synonymes de frais de négociation moins élevés ; les spreads larges nuisent à la rentabilité.
3. Vérification de la liquidité : des écarts serrés indiquent une liquidité élevée (facilité d'achat/de vente).

Pour les sociétés cotées en bourse

1. Benchmark de valorisation : le prix de l'action reflète la perception du marché de la valeur de l'entreprise.
2. Impact sur la collecte de fonds : prix des actions plus élevé = meilleures conditions pour les offres secondaires.
3. Rémunération des employés : la rémunération à base d'actions (RSU, options) est liée aux prix cotés.

Principaux enseignements

1. Les cours des actions sont fixés par les négociations entre acheteurs et vendeurs, les teneurs de marché et les forces extérieures.
2. L'écart entre les cours acheteur et vendeur indique la liquidité. Des écarts plus étroits sont synonymes d'une négociation plus efficace.
3. La découverte des prix en temps réel aide les traders à optimiser les entrées/sorties et les entreprises cotées en bourse à suivre le sentiment du marché.

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