¿Qué significa una curva de rendimiento invertida?
En primer lugar, la curva de rendimiento se muestra mediante una línea en un gráfico que se crea trazando los tipos de interés de los bonos, o su «rendimiento». Se trata de bonos que tienen la misma calidad crediticia, pero no el mismo periodo de tiempo hasta el vencimiento. La dirección de la línea, o su pendiente, puede proporcionar pistas sobre lo que puede ocurrir con los tipos de interés en el futuro, e incluso sobre la fortaleza o debilidad de la economía.
La mayoría de las veces la comparación se realiza entre los bonos del Estado a tres meses, dos años, cinco años, diez años y treinta años, que generalmente se actualizan diariamente en los días de negociación.
Existen tres tipos de formas creadas por la curva de rendimiento. Una curva que se inclina hacia arriba se llama curva «normal» y generalmente indica expansión económica, una curva que se inclina hacia abajo es «invertida» y puede indicar debilidad económica. Una línea recta se denomina simplemente «plana» y suele verse en la transición de invertida a normal, o viceversa.
Cuando las condiciones son económicamente «normales» en términos de la economía global o local, los bonos con vencimientos más largos se considerarán generalmente más arriesgados y, como resultado, tendrán un rendimiento más alto que los bonos con un periodo de vencimiento más corto, que podrían considerarse menos arriesgados.
Sin embargo, si el clima económico se vuelve más incierto y el sentimiento del mercado se deteriora, los inversores pueden sentir que el cambio a la compra de bonos a largo plazo es más seguro que los bonos alternativos a corto plazo, ya que buscan preservar su capital y planificar para cuando los tipos de interés bajen y el valor se aprecie más adelante. Esta demanda de bonos a largo plazo hace que el precio suba y, en consecuencia, hace que sus rendimientos bajen.
Es un acontecimiento algo raro, pero una vez que se identifica una curva de rendimiento invertida, suele considerarse como una previsión bastante precisa de una recesión económica en un futuro próximo (basándose en lo que ocurrió en el pasado cuando se observaron curvas de rendimiento invertidas).
No hay forma de saber exactamente cuándo, pero la mayoría de las veces que se ha observado en la historia reciente sugieren que puede ocurrir en un plazo de seis meses a dos años.
¿Qué representa para los mercados financieros?
Teniendo en cuenta el contexto de las curvas de rendimiento invertidas, puede ajustar su plan de trading para estar más adecuadamente preparado para una próxima recesión y reducir sus pérdidas o invertir en acciones (o activos) que tengan la oportunidad de hacerlo bien en estas condiciones antes de que ocurra.
Algunas de las medidas que podría tomar en el período previo a una recesión son las siguientes:
- Invierta en tipos de valores más resilientes. Se trata de empresas que venden productos que seguirán teniendo demanda independientemente de la economía. Los productos básicos de consumo, como los productos para el hogar, los productos de cuidado personal y los comestibles, suelen ser una opción segura, así como el sector sanitario.
- Amplíe su cartera a los mercados internacionales para obtener más diversificación. No todas las economías del mundo están estrechamente correlacionadas, por lo que puede seguir disfrutando de fuertes rendimientos en una economía emergente y evitar la caída de las economías más próximas. Sólo asegúrese de investigar y evitar el riesgo de volatilidad y baja liquidez que puede ser común en ciertos activos.
- Piense en invertir en Oro. Suele considerarse una opción confiable durante una recesión y un refugio seguro para preservar el capital durante la volatilidad, ya que es precioso, limitado y bastante líquido. Compre ETF, derivados como CFD, el propio metal en bruto o incluso invierta en una empresa minera.
- Examine las opciones de inversión inmobiliaria, ya que pueden ser una inversión sólida durante una recesión. Puede comprar una propiedad por la oportunidad de obtener plusvalías, alquilar una vivienda para los inquilinos o invertir en ETs específicos del sector inmobiliario, REIT o REIG, que le permiten poner una pequeña cantidad de capital pero seguir teniendo exposición al mercado.
- Desconfíe de invertir en empresas cíclicas y que produzcan y/o vendan productos no esenciales o emergentes. Piense en empresas tecnológicas, de juegos, o incluso en cosas como la alta costura, por ejemplo. Este tipo de industrias pueden verse muy afectadas en una recesión, porque los consumidores de los que dependen para sus negocios probablemente ya estén luchando por comprar los artículos esenciales de uso diario que necesitan. Sin embargo, tenga en cuenta que cuando las condiciones mejoren, este tipo de empresas podrían recuperarse. Piense en comprar estas acciones a bajo precio durante la caída.
Conclusión
Una curva de rendimiento invertida debe tomarse como una herramienta entre muchas formas de análisis como indicadora de futuros movimientos de la economía. Al fin y al cabo, no determinan el marco temporal del cambio ni cuánto durará.
El peso que le dé a la información recopilada dependerá del tipo de inversor que sea y de si tiende a guiarse por los altibajos del sentimiento del mercado o a ignorar el ruido e invertir a largo plazo.
El mercado se recuperará como siempre lo hace, y habrá oportunidades en el camino de vuelta a la recuperación y a condiciones económicas sólidas.
Posiblemente, lo mejor sea mantenerse positivo y seguir manteniéndose en su plan de inversión de largo plazo, que debería incluir una estrategia de gestión del riesgo bien razonada, y diversificar su cartera según sea necesario para gestionar su exposición al riesgo de recesión y, como siempre, no invertir nunca más de lo que se sienta cómodo perdiendo.
Debe considerar si comprende cómo funciona los CFDs y si puede asumir el alto riesgo de perder su dinero. La información proporcionada no supone ninguna investigación específica de inversión. El material no ha sido elaborado de acuerdo a los requisitos legales diseñados para promover la independencia de la investigación de inversión y, por lo tanto, debe considerar como una comunicación de marketing. El material proporcionado no está relacionado con ningún objetivo específico de inversión, situaciones financieras o necesidades de la persona específica que pueda recibirlo. El rendimiento pasado no es un indicador de rendimientos futuros. Por lo tanto, cualquier persona que tome una decisión basada en la información proporcionada, lo hace bajo su propia responsabilidad.El jueves, el euro cayó por debajo de la paridad y tocó el nivel más bajo en relación con el dólar desde diciembre de 2002.