Date: 19.06.2017

USDRUB

 

Решение Банка России о снижении процентной ставки с 9,25% до 9,0%, о котором было объявлено в пятницу (16 июня), оказало слабое влияние на ход торгов валютной парой USDRUB. Курс рубля по-прежнему остается зажатым ценовым коридором 55,65 – 58,75 руб./доллар.

Вероятно, такая слабая реакция участников валютного рынка была связана с тем, что инвесторы ожидали увидеть более агрессивную политику снижения ставок. Однако Банк России воздержался от таких планов, оставаясь верным своему курсу и понизив ключевую процентную ставку только на 25 базисных пункта.

В своем решении регулятор опирался на устойчивую динамику инфляции. В мае уровень годовой инфляции в России составил 4,1%, оставаясь рядом с целевым уровнем. При этом темпы роста цен по основным группам товаров в разных регионах страны стали носить однородный характер. Поэтому чиновники Центробанка продолжают говорить о потенциале дальнейшего снижения ставки до конца 2017 года и реализации умеренно жесткой денежно-кредитной политики.

Из анализа текста пресс-релиза, выпущенного по итогам заседания Совета директоров Банка России, можно сделать вывод о том, что при принятии решения в области монетарной политики банк придерживался консервативного прогноза относительно предполагаемого роста цен международного рынка нефти. В ЦБ ожидают, что уровень средних цен на «черное золото» в 2018-2019 годах составит порядка 40 долларов за баррель, что не далеко от истины, учитывая характер роста мировых запасов данного вида сырья.

Таким образом, Банк России вероятней всего продолжит политику снижения ставок в краткосрочной перспективе на фоне снижения инфляционных рисков. В случае реализации этого сценария к концу текущего года ключевая процентная ставка в России вполне сможет достигнуть уровня 8,0%.

Технически пара USDRUB продолжает оставаться под влиянием долгосрочного медвежьего тренда, берущего свое начало с января 2016 года. Однако перспективы дальнейшего снижения процентных ставок в России могут поставить под сомнение его дальнейшее развитие.

Первые признаки слома тенденции можно наблюдать уже сейчас: линия долгосрочного медвежьего тренда USDRUB пробита. Единственным ограничением возможного роста выступает лишь уровень сопротивления 58,75 руб./доллар. Его уверенное пробитие и закрепления курса выше этой отметки станет началом нового бычьего тренда.
Юрий Коваленко