En bourse, toutes les actions d’une entreprise cotée ne sont pas librement négociables. Une partie du capital reste détenue par les fondateurs, les dirigeants ou des actionnaires de référence qui conservent leurs titres sur le long terme. Ces actions ne circulent pas activement sur le marché.
Seule une fraction du capital est réellement accessible aux investisseurs. Cette portion négociable correspond au flottant en bourse, c’est-à-dire aux actions disponibles à l’achat et à la vente pour le public.
La taille du flottant en bourse influence directement la volatilité en bourse, la liquidité et la sensibilité du prix aux ordres importants. Un flottant réduit peut accentuer les mouvements de cours et élargir les spreads. Un flottant plus large facilite les échanges et absorbe mieux les volumes.
Cet article explique comment fonctionne le flottant en bourse et pourquoi il influence vos conditions d’exécution.
Flottant en bourse définition et calcul du flottant des actions
La définition du free float (flottant en bourse) renvoie à la part du capital d’une société cotée réellement disponible à l’échange sur les marchés financiers. Toutes les actions émises ne circulent pas librement.
Une partie reste détenue par les fondateurs, les dirigeants ou des investisseurs stratégiques qui conservent leurs titres sur le long terme.
Le flottant en bourse exclut ces actions restreintes. Il correspond uniquement aux titres accessibles aux investisseurs et influence directement la liquidité ainsi que la formation des prix, des notions que l’on retrouve dans les bases du marché boursier.
Le calcul repose sur les informations publiées par la société : on prend le nombre total d’actions en circulation et on soustrait les actions détenues durablement par les initiés ou les actionnaires majeurs.
Actions flottantes = Actions totales − Actions restreintes
Si une société compte 10 millions d’actions dont 8 millions sont détenues durablement par des actionnaires de référence, le flottant des actions s’élève à 2 millions.
Le titre présente alors des actions avec un faible flottant, ce qui peut accentuer les variations de prix. Il faut aussi distinguer la capitalisation totale de la capitalisation ajustée du flottant.
La première repose sur l’ensemble des actions en circulation. La seconde repose sur les actions réellement disponibles sur le marché, via un coefficient d’ajustement du flottant utilisé dans les indices. Ce mécanisme est également pris en compte dans le trading sur actions.
Actions en circulation et flottant en bourse – comprendre la différence
Il arrive souvent que l’on confonde les actions en circulation et le flottant en bourse. Pourtant, ces deux notions décrivent des réalités distinctes et n’influencent pas le cours de la même manière.
La définition des actions en circulation se résume à l’ensemble des actions émises par une entreprise cotée. Elle regroupe tous les titres existants, qu’ils soient détenus par le public ou conservés par les dirigeants et les actionnaires stratégiques.
Le flottant en bourse ne retient que les actions réellement disponibles à l’échange sur le marché secondaire. Une action détenue par un fonds souverain ou un fondateur qui ne vend jamais reste une action en circulation.
Elle ne fait toutefois pas partie du flottant. Cette nuance change la manière d’analyser l’équilibre du marché. Tout se joue ensuite dans la relation entre l’offre et la demande. Lorsque peu de titres sont disponibles, un volume modeste d’achats peut suffire à faire grimper le prix rapidement.
Les sociétés ayant des actions à faible flottant réagissent souvent plus vivement aux annonces et aux mouvements de foule. Un flottant plus important permet, lui, d’absorber plus facilement les flux d’ordres.
Les achats et les ventes se répartissent sur un volume plus large, ce qui limite les variations brusques. La taille du flottant devient alors un véritable indicateur de sensibilité du titre face aux déséquilibres du marché.
Volatilité en bourse et liquidité du marché – le rôle du flottant
Le flottant en bourse influence directement la volatilité en bourse et la liquidité du marché, car ces deux paramètres dépendent du nombre réel d’actions disponibles. Moins il y a de titres négociables, plus l’équilibre entre l’offre et la demande devient fragile.
On parle de définition de la volatilité boursière pour désigner la mesure des variations de prix autour d’un niveau moyen. Lorsque la liquidité du marché est abondante, les carnets d’ordres sont plus fournis, les spreads restent contenus et les variations demeurent progressives.
Un flottant réduit diminue la profondeur du carnet d’ordres. Chaque ordre pèse davantage. Un achat important peut faire bondir le prix ; une vague de ventes peut provoquer une chute rapide.
Cette faible profondeur peut favoriser des variations plus marquées, surtout lorsque le volume augmente brusquement.
Gérer le risque de liquidité pendant une forte volatilité en bourse
Lorsque la volatilité en bourse s’accélère sur un titre à faible flottant en bourse, la structure du marché change rapidement. Les carnets d’ordres se vident, les spreads s’élargissent et chaque transaction influence davantage le prix.
La qualité d’exécution ne dépend alors plus uniquement de votre analyse, mais aussi de la profondeur réelle du marché. Moins le volume disponible est important, plus votre propre ordre peut peser sur le cours.
Si votre position représente une part significative des échanges quotidiens, le marché peut évoluer contre vous au moment même de l’exécution.
Ajuster la taille de la position au volume traité et à l’amplitude des mouvements devient indispensable, ce qui s’inscrit dans les principes du dimensionnement des positions fondé sur la volatilité.
Le choix du type d’ordre prend également une dimension stratégique. Les ordres à cours limité permettent de contrôler le prix d’entrée et de sortie. Les ordres au marché sont davantage exposés au slippage lorsque la profondeur diminue.
Plus le volume échangé se contracte, plus le risque de glissement augmente, surtout lors d’annonces ou de publications majeures.
FAQ sur le flottant en bourse, la volatilité en bourse et la liquidité pour les traders
Une entreprise peut-elle volontairement réduire son flottant en bourse ?
Un programme de rachat d’actions ou une montée au capital d’un actionnaire majoritaire peut diminuer le nombre de titres réellement négociables. Ces opérations modifient le flottant en bourse et peuvent réduire la liquidité du titre.
Le flottant en bourse a-t-il une incidence sur la manipulation des cours ?
Un flottant limité rend le prix plus sensible aux ordres importants. Lorsque peu d’actions circulent, des volumes modestes peuvent amplifier les variations, notamment sur des valeurs de petite capitalisation.
Le flottant est-il un critère important pour le trading à court terme ?
La taille du flottant en bourse influence la vitesse des variations et la profondeur du carnet d’ordres. Un flottant réduit peut offrir des mouvements rapides, mais augmente aussi le risque de slippage.
Qualsiasi materiale fornito non tiene conto dell’obiettivo di investimento specifico e della situazione finanziaria di chiunque possa riceverlo. I risultati passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. AT fornisce un servizio di sola esecuzione. Di conseguenza, chiunque agisca in base alle informazioni fornite lo fa a proprio rischio.
Le informazioni qui fornite non costituiscono una ricerca di investimento. I materiali non sono stati preparati in conformità ai requisiti legali volti a promuovere l’indipendenza della ricerca di investimento e in quanto tali devono essere considerati come una comunicazione pubblicitaria. Tutte le informazioni sono state preparate da ActivTrades (altresì “AT”).
Le informazioni non contengono una raccolta dei prezzi di AT, né possono essere intese come offerta, consulenza, raccomandazione o sollecitazione ad effettuare transazioni su alcuno strumento finanziario. Non viene fornita alcuna dichiarazione o garanzia in merito all’accuratezza o alla completezza di tali informazioni.