Acciones estadounidenses
El S&P 500 se encamina a cerrar el año con una ganancia cercana al 17 %, después de haber registrado avances superiores al 20 % tanto en 2023 como en 2024. En este contexto, la cuestión clave es si este repunte puede extenderse a 2026. La respuesta dependerá en gran medida del nivel de confianza de los inversores. Las valoraciones, en particular en el sector tecnológico, parecen infladas y están impulsadas por el entusiasmo en torno a un futuro dominado por la inteligencia artificial, lo que ha dado pie a frecuentes menciones a una posible burbuja. No obstante, una burbuja solo puede identificarse con certeza una vez que estalla; hasta entonces, estamos ante un mercado alcista.
En consecuencia, las perspectivas para la renta variable estadounidense en 2026 estarán determinadas por la confianza y las expectativas de los inversores, influenciadas a su vez por la evolución económica, la política monetaria de la Reserva Federal y las decisiones que se adopten en Washington. El escenario central para la mayoría de analistas sigue siendo el de un crecimiento continuado, aunque a un ritmo más moderado.
Acciones europeas
Las bolsas europeas iniciaron 2025 bajo un clima de pesimismo. Sin embargo, las controvertidas medidas adoptadas en Estados Unidos, especialmente en materia de aranceles, junto con el giro de Alemania respecto a su tradicional disciplina fiscal, han desviado parte de los flujos de inversión hacia Europa. Con unas valoraciones aún por debajo de las de sus equivalentes estadounidenses, la región mantiene margen para una mayor revalorización. El consenso de mercado prevé que el STOXX 600 avance alrededor de un 11 % en 2026.
Bitcoin
El bitcoin figura entre los activos con peor rendimiento de los mercados financieros en 2025. A comienzos de año, se esperaba que fuera uno de los protagonistas, con previsiones que situaban su precio en $200.000 dólares o más. Sin embargo, ese escenario no se ha materializado y la criptomoneda se encamina a cerrar el ejercicio en negativo, pese a un entorno regulatorio más favorable y a una administración en Washington claramente afín al sector cripto.
Aun así, la mayoría de los analistas prevé avances en 2026, apoyados en una mayor claridad regulatoria, un entorno de tipos de interés más bajos y una adopción institucional en expansión.
Oro
El oro cerrará 2025 con un avance superior al 60 %. El repunte ha estado impulsado por una fuerte demanda de activos refugio ante las tensiones geopolíticas, decisiones administrativas poco convencionales en Washington, un aumento de la incertidumbre económica y las continuas compras de los bancos centrales. El metal también se ha visto favorecido por la debilidad del dólar estadounidense, con el que mantiene una relación inversa en términos de precios.
A pesar de las excepcionales ganancias de 2025, las perspectivas para 2026 siguen siendo positivas. Aunque es poco probable que los rendimientos sean tan elevados como los de 2025, los precios podrían continuar al alza, respaldados por las expectativas bajistas para el dólar y por un panorama geopolítico aún incierto. No obstante, los inversores deben permanecer atentos a posibles factores adversos, como una Reserva Federal menos acomodaticia de lo previsto —lo que podría fortalecer el dólar— o un renovado apetito por el riesgo en los mercados bursátiles —que podría desviar flujos desde el oro hacia activos más arriesgados—.
Petróleo
Los precios del petróleo se encaminan a caer más de un 20 % en 2025, lastrados por un exceso de oferta mundial derivado del aumento de la producción de los miembros de la OPEP+ y de Estados Unidos, junto con una desaceleración de la demanda global tras la crisis arancelaria. Aunque esta dinámica probablemente persista en 2026, las previsiones más recientes de la International Energy Agency apuntan a un repunte de la demanda mundial y a un crecimiento de la oferta más moderado de lo estimado anteriormente. Si este escenario se confirma, podría contribuir a limitar nuevas caídas en los precios del crudo.
Conclusión
El panorama de inversión en 2026 sugiere que seguirán existiendo oportunidades en los mercados globales, aunque probablemente con un dinamismo más moderado que en 2025. Se espera que la renta variable estadounidense mantenga su trayectoria alcista, pero con un ritmo de crecimiento más contenido, mientras que las acciones europeas podrían ofrecer un atractivo relativo en un entorno de cambios en los flujos internacionales de inversión. El mercado de criptomonedas, tras un 2025 débil, podría estar bien posicionado para una recuperación apoyada en una mayor claridad regulatoria y en la bajada de los tipos de interés. El oro continuará actuando como una cobertura esencial frente a la incertidumbre geopolítica y económica, y los precios del petróleo, previsiblemente, seguirán sometidos a presión, aunque los riesgos bajistas podrían verse mitigados por señales de mejora en la demanda y por revisiones a la baja en las previsiones de oferta.
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