Bancos Centrales
¿Cuál es la función de los bancos centrales y cómo sus decisiones afectan a los mercados financieros?
Los bancos centrales de las principales economías del mundo tienen varias funciones, pero las más especificas son la creación de política monetaria, el control de la inflación y la creación de empleo.
Para lograr sus objetivos, los bancos centrales tienen diferentes herramientas como los tipos de interés, la compra o venta de activos y los requerimientos de capital en reserva que los bancos comerciales deben tener con su banco central.
De hecho, el banco central de Estados Unidos se llama La Reserva Federal de Estados Unidos, debido a que es la entidad en la que los bancos comerciales guardan su dinero de reserva.
Primero que todo, para que los bancos centrales puedan hacer correctamente su trabajo, deben ser independientes del gobierno de turno y estar libres de presiones políticas.
Eso es debido a que normalmente los políticos no tienen muy buena fama administrando el dinero de la nación y podrían fijar una política monetaria que favorezca sus fines políticos, pero que lastima la economía del país.
Política Monetaria
El establecer una política monetaria correcta es una de las funciones más importantes de un banco central para lograr estabilidad en los precios, crecimiento económico y estabilidad financiera.
La estabilidad en los precios se refiere a mantener la inflación bajo control, no muy alta ni muy baja. Normalmente nos preocupa que la inflación suba, pero la deflación o caída generalizada y continuada de los precios también ocasiona desbalances en la economía y no es buena.
La inflación sube cuando hay demasiado dinero en circulación en la economía y es por eso que, para controlarla, los bancos centrales reducen el suministro de dinero.
Por un lado, al subir los tipos o tasas de interés, a las empresas y a las personas naturales se les hace más difícil endeudarse y eso reduce la cantidad de créditos o prestamos disponibles; por lo tanto, eso reduce la cantidad de dinero en circulación.
Por medio de los tipos de interés, los bancos centrales estimulan o enfrían la economía. Cuando los bancos centrales anuncian cambios en su política monetaria, los mercados financieros reaccionan de inmediato.
La tasa de interés de referencia que fija el banco central afecta a todas las tasas de interés en la economía como las tasas para créditos empresariales, hipotecas, créditos estudiantiles, créditos de automóviles, créditos de libre inversión y muchos más.
La tasa de interés de referencia de los bancos centrales también afecta a la tasa de rendimiento de los bonos soberanos de la nación. Es precisamente por eso que los anuncios de tipos de interés es una de las lecturas que más afectan a los mercados de divisas o Forex.
Control de la inflación
Cuando la inflación va en aumento, la economía empieza a recalentarse y es ahí cuando los bancos centrales normalmente suben los tipos de interés, pero cuando la economía se frena, los tipos de interés bajan para estimularla.
Lo que principalmente estimula a la economía cuando los tipos de interés bajan es que las empresas y demás negocios se pueden endeudar más fácil para expandir sus operaciones y contratar más personal, lo cual en teoría aumenta el empleo.
Al aumentar el empleo, la idea es que las personas tengan más dinero para gastar y por ende aumenta el consumo. Al aumentar el consumo, las empresas deben producir más productos y ofrecer más servicios, lo cual aumenta la productividad.
Al aumentar la productividad, las empresas deben contratar más empleados y el ciclo de consumo se mantiene. El consumo en una economía como la de Estados Unidos contribuye al 70% del producto interno bruto, es precisamente por eso que la economía estadounidense es considerada una economía de consumo.
Por otro lado, si la demanda por los productos y servicios aumenta descontroladamente en una economía y la producción no puede suplir completamente dicha demanda, entonces la economía se recalienta.
Un típico ejemplo de la inflación fuera de control sucedió justo después de la pandemia, cuando las personas pudieron salir de nuevo a la calle y todos querían volver a tener experiencias como viajar, comer afuera o ir de compras, lo cual ocasionó un alza de los precios.
Reservas de los bancos centrales
Los activos que tienen en posesión los bancos centrales son sus reservas, los cuales pueden ser divisas locales y extranjeras, oro, bonos soberanos o bonos empresariales. Los bancos centrales también almacenan las reservas de capital que deben tener los bancos comerciales con su banco central.
Por medio de las reservas, los bancos centrales pueden intervenir en los mercados financieros para garantizar estabilidad en las tasas de cambio, liquidez y protección contra golpes financieros que puedan desestabilizar la economía.
Por ejemplo, muchos bancos centrales intervienen en el mercado cambiario de divisas comprando o vendiendo divisas para controlar la tasa de cambio. Sin embargo, los efectos de las intervenciones de los bancos centrales en el mercado de divisas por medio de compra o venta de divisas normalmente no duran demasiado.
Lo que más efecto a largo plazo tienen sobre el mercado de divisas y el mercado de acciones son los tipos de interés.
Flexibilización cuantitativa
Para estimular la economía, los bancos centrales deban aumentar el flujo de dinero o masa monetaria, lo cual implica aplicar una política monetaria flexible.
Flexibilizar la política monetaria no solo implica bajar los tipos de interés, también incluye bajar los requisitos de reserva que los bancos comerciales deben tener con el banco central, de esa manera los bancos comerciales tienen más liquidez para ofrecer créditos a sus clientes.
La flexibilización cuantitativa también conlleva la compra de activos como bonos soberanos y empresariales, lo cual en términos simples es prácticamente un préstamo que el banco central le hace a los gobiernos y a las empresas.
Es por eso precisamente que cuando los bancos centrales anuncian políticas monetarias flexibles, los mercados de acciones tienden a subir, porque se espera que, a futuro, la economía mejore y aumenten las ventas.
Endurecimiento cuantitativo
El endurecimiento cuantitativo o contracción cuantitativa es todo lo contrario a la flexibilización cuantitativa. En este caso, el objetivo de los bancos centrales es reducir la liquidez y masa monetaria en la economía.
Durante el endurecimiento cuantitativo, los bancos centrales suben los tipos de interés, suben los requisitos de reserva de los bancos comerciales para que allá menos capital en circulación y reducen su hoja de balance vendiendo los activos que tienen en posesión o dejándolos vencer.
Principales bancos centrales del mundo
Los principales bancos centrales del mundo son obviamente los bancos centrales de las economías más importantes del planeta como, La Reserva Federal de Estados Unidos, El Banco Central Europeo, El Banco de Inglaterra, El Banco de Japón y El Banco Nacional de Suiza.
El Banco Popular de China también es un banco central bastante importante, el cual ocasiona volatilidad en los mercados financieros con sus decisiones, pero es un banco central controlado por el gobierno y no es independiente.
De hecho, el gobierno chino siempre ha tratado de mantener la tasa de cambio del yuan chino dentro de un rango o una banda frente al dólar y no se deja flotar libremente.
En América Latina, los principales bancos centrales también son los de las economías más importantes de la región como, el Banco Central de Brasil, el Banco de México, el Banco Central de Chile, el Banco de la República de Colombia, el Banco Central de la República Argentina y el Banco Central de Reserva del Perú.
En conclusión, los bancos centrales cumplen la labor más importante en la economía de una nación al mantener la inflación bajo control y garantizar estabilidad financiera y laboral. Los bancos centrales también son transcendentales para controlar los “shocks” o golpes financieros inesperados.
Sin embargo, como lo mencionamos anteriormente, para que la labor de los bancos centrales tenga sentido, deben permanecer independientes del gobierno, generar confianza y ofrecer transparencia en sus operaciones.
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