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El posible plan de la Fed para reducir el QE y contener la inflación sin dañar los mercados

El posible plan de la Fed para reducir el QE y contener la inflación sin dañar los mercados

 

Esta semana, que da comienzo a la segunda quincena de Julio, está llena de eventos relevantes de los que se espera vayan dando mayor claridad a los inversores y por lo tanto direccionalidad a los mercados.

El martes, la inflación golpeó primero, vimos como el IPC mostró un incremento récord que no se registraba desde 2008, con una subida del 5.4% anual, superando el consenso de los economistas. La noticia tuvo un impacto positivo sobre el dólar y pesó sobre los índices, sin embargo no llegó a mostrar la contundencia que en otras ocasiones se esperaría de tal suceso, y por lo tanto los activos afectados como el dólar y los índices americanos  siguieron cotizando dentro de los rangos semanales,  si bien es cierto con un tono más pesimista.

 

El hecho de que no hayamos observado una reacción más pronunciada en los mercados se debe a que la “sorpresa” no coge a nadie desprevenido, y los inversores aún están a la espera de escuchar a Jerome Powell dar su comunicado como gobernador de la Fed este viernes. Por lo tanto, el mercado está a la espera de  la Fed, que es quien golpea por último y nadie se quiere adelantar, ni tampoco posicionar antes de tiempo contra la Fed.

 

 

Hasta el momento, la postura de la Fed se mantiene en que la inflación es un evento transitorio, pero que sin embargo está siendo más “pegajosa de lo deseado” por lo que sí será necesario aumentar los tipos de interés antes de lo esperado. Por lo menos así lo han considerado en su última reunión, evidenciando la intención de comenzar a subir los tipos de interés un año antes del que estaba previamente estipulado. La reacción del mercado a la señal de la Fed fue negativa, pero los funcionaros del banco central supieron gestionar a la perfección la situación, y en los días siguientes controlaron las caída al reincidir en que los programas de ayuda, y los tipos bajos aún van a estar con nosotros por un buen tiempo, hasta que la recuperación económica sea absoluta y Estados Unidos recupere el pleno empleo.

 

Sin embargo, existen voces entre algunos analistas que comienzan a señalar que la Fed no está más que siguiendo un plan perfectamente diseñado en el que se pretende preparar al mercado para el comienzo de la reducción de los programas de compra de activos y una subida de tipos de interés ya que la inflación es algo que se va a mantener. Los Analistas de Nordea esperan que la subida de la inflación se moderare transitoriamente, en Julio y Agosto, ya que tanto los precios de los automóviles, como del petróleo y alimentos comenzarán a normalizarse.

 

 

Durante este periodo, los defensores de la temporalidad de la inflación verán reafirmadas sus posiciones, sin embargo, Andreas Steno Larsen analista de Nordea, aclara que esto podría ser un falso indicio de bajada de la inflación, ya que el precio de alquiler de viviendas constituye el 42% del cálculo del CPI, y según el analista de Nordea, éstos van a seguir subiendo, por lo que ya por Septiembre/Octubre nos encontraremos con que la inflación no va a bajar y la Fed se vería ya obligada a intervenir con un primer recorte del QE.

 

Por lo tanto, si la Fed con los datos que manejan, ya son conscientes de que la evolución de la inflación va a quedarse con nosotros más de los deseado, y atendiendo a la delicada situación de los mercados, una reducción del programa de QE o una subida de tipos podría resultar en catástrofe para los mercados y por supuesto frenar la recuperación económica y la generación de empleo, por lo que no sería impensable que veamos como la postura de la Fed va a ir gradualmente modificándose y señalando el final de sus políticas acomodaticias sin llegar causar el pánico en los mercados.

 

 

 

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