Analisis

GameStop: ¿El Mercado ha sido manipulado?

¿Un caso de manipulación del mercado?

Nadie puede negar el hecho de que la euforia alcista reciente, impulsada principalmente por los operadores minoristas de acciones estadounidenses, hacia GameStop Corp. ha enviado el precio de las acciones de la compañía alcanzando niveles increíbles. La tienda de videojuegos ha visto aumentar su capitalización de mercado a $13.5 Miles de millones en enero, liderado por un aumento de +3,300.0%, mientras que nada podría explicarlo desde un punto de vista fundamental. Entonces es comprensible que algunos hablen de una manipulación del mercado. Dicho esto, la comunidad WallStreetBets de Reddit nunca ha tenido la vocación de ser un grupo organizado o ejército de comerciantes dispuestos a declarar la guerra a los gigantes de Wall Street. Al principio, eran sólo inversores minoristas, pequeños y más grandes, simplemente comunicándose sobre sus inversiones y burlándose en línea de algunas situaciones del mercado. Con el tiempo, la comunidad creció y el apetito hacia el mismo tipo de acciones (GameStop pero también AMC, BlackBerry, Palantir, Tesla y muchos otras que compartían un interés corto significativo por parte de los operadores institucionales) creció, lo que los hizo lo suficientemente poderosos como para mover el mercado y competir con los «grandes» jugadores. Sólo se negociaban y se comunicaban entre sí utilizando información divulgada públicamente y siempre actuaban individualmente, por lo que el caso de una manipulación del mercado será difícil de probar aquí.

Entonces, ¿deberíamos buscar un mayor control sobre los foros financieros?

Si le dices a un amigo o colega que te gusta una empresa y que vas a comprar algunas de esas acciones, ¿puede considerarse como un asesoramiento financiero o de inversión adecuado? Mientras no haya información privilegiada comunicada a través de los canales de ese foro, y que los miembros de ese grupo puedan actuar y elegir por su cuenta dónde invertir su dinero, no hay motivos para una prohibición, regulación u otra acción legal. Por supuesto, las redes sociales como Reddit deben controlar de forma continua la exactitud de la información que circula dentro de estos grupos y luchar contra el uso de información falsa y/o no divulgada públicamente que podría tener un impacto importante en los precios de las acciones al dar una ventaja injusta a un inversor o grupo de inversores. Las bolsas deben ocuparse del aspecto técnico de la misma, poniendo limitaciones cuando sea necesario para mitigar problemas inusuales del mercado como posibles “flash crash”, aceleración exacerbada del mercado y otros tipos de problemas de liquidez.
Algunos pueden preguntarse si las restricciones puestas en marcha en casos como estos por los Exchanges son adecuadas y justas.
Estas limitaciones de los intercambios son aceptables y comunes a cualquier operador activo cuando se produce un fuerte movimiento del mercado. Como se dijo anteriormente, el operador del mercado está para asegurar que los compradores y vendedores puedan operar entre sí en condiciones normales, con datos relevantes y ejecución del mercado. La idea detrás de tales restricciones de las bolsas no es impedir el acceso a un mercado específico a algunos inversores específicos, sino proteger el interés general y mejorar la integridad de los mercados financieros. Estas restricciones se ponen en marcha de manera temporal en la mayoría de los casos y ayudan a traer más estabilidad a los precios cuando los mercados se desestabilizan de una manera inusual, lo que puede suceder con frecuencia hoy en día donde las empresas de trading de alta frecuencia y otros algo-traders dominan el panorama de los mercados.

¿Y qué hay de los límites impuestos por las plataformas de trading?

Este es fácilmente el punto más controvertido del caso. Por un lado, esto podría venir como una decisión de riesgo «normal» del corredor en un intento de evitar problemas temporales de liquidez en el contrato u otras cuestiones vinculadas a su propia estructura de ejecución de órdenes. Una vez más, esta es una práctica común en la industria y todo operador experimentado de activos derivados lo sabe. Por otro lado, esta situación también plantea el problema del lugar de ejecución y el flujo de órdenes. En el caso de GME y AMC, cada vez más operadores comienzan a cuestionar la naturaleza de la relación entre el bróker y sus socios de ejecución que pueden estar o han estado involucrados en la venta corta de las mismas acciones que los inversores compraron masivamente. Esto significa que podría haber un enorme conflicto de intereses para el corredor, atrapado entre las posiciones alcistas de sus usuarios y el corto interés por las mismas acciones de sus socios, pero de nuevo realmente difícil de probar.

 

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