Date: 21.11.2017

Световните пазари са в режим „Risk-On“, оставяйки непроменени от провала на германските преговори за съставяне на коалиция. Азиатските борсови индекси ще приключат с покачвания търговията във вторник, тъй като добрите макроикономически показатели остават в сила, а китайските акции се възстановяват от последните загуби.

Европейският политически риск се връща на радара на пазарите

 

В иронично за световните пазари, колапсът при преговорите за коалиция в Германия изведнъж съживи призрака на европейския политически риск, който изглежда бе „заспал“ след избора на Макрон за президент на Франция през май.

 

Защо иронично? Защото изборите в Германия през септември бяха широко считани за най-малко вероятни от всичките избори на Стария континент през тази година да предизвикат нестабилност на пазара или по някакъв начин да застрашат проекта на еврозоната.

 

Фондовите борси в Европа стартираха с негативни ценови дупки в понеделник, но загубите бяха заличени на фона на избледняващите инвеститорски притеснения, че политическата несигурност в Германия едва ли ще навреди на сериозния подем, в който се намира водещата европейска икономика и при продължаващи макар и намалени стимули от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ). Денят приключи с печалби: DAX 30 +0,50%, CAC 40 +0,40%, FTSE 100 +0,12%, a SMI +1,26%.

 

Но не трябва да забравяме, че преди една година европейският политически риск бе смятан за една от най-големите заплахи за финансовите пазари през 2017 г. с изборите в Австрия, Холандия, Франция, Германия и евентуално Италия. Страхът бе породен от поредицата от победи за твърдо десни, антиевропейски популистки партии, които биха застрашили съществуването на еврото. Премията за политически риск бе включена в активи в еврозоната като единната валута и периферните държавни облигации, а някои инвеститори прибягнаха към  напускане на европейския пазар.

 

Еврото падна с 6,5% спрямо долара през четвъртото тримесечие на миналата година (най-лошото тримесечно представяне за почти две години), а спредът между доходността на италиански и германски облигации се разшири с 65 базисни пункта между октомври миналата година и март тази година.

 

След победата на Макрон във Франция стремежът за по-дълбока политическа и икономическа интеграция в еврозоната се увеличи, а още по-голяма подкрепа получи, след като Ангела Меркел спечели изборите през септември и запази титлата си политическа фигура на Европа.

Тази рискова премия бе изсмукана от активите в еврозоната през 2017 г., когато политическият риск се понижи и икономиката отново е в растеж и става все по-силна. Залозите за разпадането на еврото бяха смазани, особено след възхода на Макрон на власт.

 

Wall Street започна с тих но позитивен старт, съкратената седмица поради Деня на благодарността в четвъртък 23-ти ноември и то с по-слаб от обичайния обем на търговия.

Dow Jones се покачи с 0,3%, завършвайки стъпка над S&P 500 и Nasdaq, които добавиха по 0,1%. В същото време компаниите с малка капитализация (small caps) бяха по-добри в представянето си, с което помогнаха на Russell 2000 да приключи с ръст 0,7%.

 

Данъчната реформа остана тема на разговор в медиите в понеделник, въпреки липсата на нови събития. Камарата на представителите на САЩ свърши своята работа миналата седмица, когато прие предложението си за законопроект за данъчната реформа, а анализаторите продължават да обсъждат дали Сенатът може да направи същото, когато версията му бъде поставена на масата за гласуване по някое време след Деня на благодарността.

 

Председателят на FED Джанет Йелън обяви, че ще подаде оставка от Борда на гуверньорите, когато Джером Паулъл я замени като председател на FED в началото на февруари. Г-жа Йелън имаше правото да остане в Борда до януари 2024 г., но решението ѝ не бе изненада и имаше малко влияние върху финансовите пазари.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades