Date: 12.09.2019

Най-важното събитие на седмицата е днешното решение относно лихвите и паричната политика на Европейската централна банка (ЕЦБ). Пазарите имат големи очаквания за тази среща заради широкото влошаване на икономиката в еврозоната и разговорите за рецесия в Германия. Еврото (EUR) достигна 2-годишно дъно миналата седмица спрямо щатския долар (USD), тъй като доходността по германските държавни ценни книжа (ДЦК) навлезе по-дълбоко в отрицателна територия. Още през юли Драги заговори за ползите и предимствата от комбинация от мерки и оттогава необходимостта от стимулиране се засили. Инвеститорите се подготвят за огромна доза стимули.

Икономиката на еврозоната се нуждае от помощ. След последната среща на ЕЦБ, почти всяка част от икономиката на еврозоната отслабва през последните 2 месеца. Продажбите на дребно, инфлацията, заетостта и производствената активност се забавиха в региона и в Германия, като растежът се сви през второто тримесечие. Най-голямата икономика в региона е осакатена от слаб глобален растеж и срив в производството. PMI индексът в сферата на производство не само спадна за осми поред месец, но достигна и най-слабото си ниво за последните 7 години. Bundesbank заяви, че има много голям шанс Германия да изпадне в техническа рецесия през третото тримесечие. С напрегнатата търговска война и отслабването на растежа в САЩ и глобалната икономика, мрачните перспективи за региона са причина ЕЦБ да намери начини да стимулира икономиката.

Европейската централна банка има много възможности, включително намаляване на лихвите, по-силни насоки за паричната политика, нова програма за покупка на активи и компенсации за банките за облекчаване на отрицателните ефекти от отрицателните лихвени проценти. От ЕЦБ предпочитат комбинация от мерки, защото смятат, че пакетът е „по-ефективен от последователност от избирателни действия“. Пазарът очаква намаляване на ставките с минимум 10bp. Ако централната банка комбинира намаляването на лихвените проценти с нова програма за количествено облекчаване, то EUR/USD би трябвало да се разпродаде агресивно, но ако всичко, което ЕЦБ направи, е да намали лихвените проценти и да потвърди позицията си за ниски/отрицателни лихви, то еврото би трябвало да скочи от „разочарование“.

За съжаление, има съпротива срещу пакет, който включва QE – една от най-силните форми на облекчаване. Губернаторът на Bank of France Вилерой е скептичен към непосредствената нужда от QE, докато германските и холандските политици също смятат, че е твърде рано за този ход. Предвид високите очаквания на пазара, търговците на EUR/USD може да бъдат разочаровани. Драги също би могъл да избере пакет за стимулиране, който не включва най-агресивните мерки, за да остави наследничката си Кристин Лагард с амуниции, за да се бори с по-дълбоко забавяне.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades

 

Предоставената информация не представлява инвестиционно проучване. Материалът не е изготвен в съответствие със законовите изисквания за насърчаване на независимостта на инвестиционното изследване и като такъв трябва да се разглежда като маркетингова комуникация.

Цялата информация е изготвена от ActivTrades PLC („AT“). Информацията не съдържа отчет за цените на АТ или оферта или заявка за сделка във всеки финансов инструмент. Не се посочва нито гаранция за точността или пълнотата на тази информация. Предоставените материали не отчитат конкретната инвестиционна цел и финансовото състояние на всяко лице, което може да я получи. Миналото представяне не е надежден показател за  ефективността в бъдеще . AT предоставя услуга само за изпълнение. Следователно всяко лице, което действа въз основа на предоставената информация, прави това на свой риск.