Date: 22.08.2019

Най търгуваната валутна двойка EUR/USD остава в капан, затворена в диапазон от 50 пипса от началото на седмицата. Тъй като Германия говори за потенциална рецесия през третото тримесечие, а  италианското правителство е в безпорядък, единната валута се бори да намери купувачи. И все пак двойката се държи над 2-годишните ниски нива, защото пазарът също очаква намаление на лихвите от страна на Федералния резерв (FED) следващия месец.

Пазарът е с надеждата, че ще разбере повече за по-нататъшните действия на FED по време на симпозиума в Джаксън Хоул тази седмица, поради което до голяма степен игнорира по-малко миролюбивия протокол от последната среща на FOMC състояла се на 30-31 юли. Доларът скочи за кратко и бързо се отказа от печалбите си. На последната си среща членовете на FOMC понижиха лихвените проценти с 25bp и според протокола повечето политици разглеждат този ход като „корекция в средния цикъл“, а не като началото на обширен облекчителен цикъл. Някои официални лица също изразиха опасения, че пазарът ще разглежда намалението като отрицателен сигнал за състоянието на икономиката. Всичко това ни казва, че когато централната банка намали лихвите през юли, намерението на политиците не е било да вървят в посока понижение на лихвите. Ако си спомняте, по време на пресконференцията си председателят на FED Пауъл говори за устойчивостта на икономиката и силата на пазара на труда.

Оттогава обаче много неща се промениха за САЩ, Еврозоната и Китай. Президентът Тръмп наложи и след това забави тарифите за Китай, повиши възможността за намаляване на данъците, след което в сряда сутринта се отметна, докато Германия заяви, че ще увеличат разходите, ако икономиката изпадне в рецесия. Трябва да се отбележи и това, че в сряда Гepмaния ocъщecтви пъpвoтo пpeдлaгaнe нa дъpжaвни цeнни ĸнижa (ДЦK) c 30-гoдишeн мaтypитeт и нyлeвa лиxвa в иcтopиятa. И ce зaтpyдни дa нaмepи ĸyпyвaчи зa тяx. Това означава, че гepмaнcĸoтo пpaвитeлcтвo нямa дa пpaви лиxвeни плaщaния дo изтичaнeтo нa мaтypитeтa пpeз aвгycт 2050 гoдинa. Tpaдициoннo нa ĸyпyвaчитe нa ДЦK ce дължaт лиxвeни плaщaния плюc нoминaлнaтa cтoйнocт нa пpидoбития дълг пpeди пaдeжa им. Ha тeзи, ĸoитo peшaт дa ĸyпят oт пycнaтитe гepмaнcĸи ĸнижa c нyлeвa лиxвa, ce пoлaгa дa пoлyчaт caмo нoминaлнaтa cтoйнocт нa aĸтивa cлeд изтичaнeтo нa 30 гoдини.

Пазарът на фючърсите по федералните фондове отчиташе шансове от 60% за допълнително понижение на лихвите с четвърт пункт тази година, до 100% шанс за два кръга на облекчаване до декември. Досега FED не е омаловажил или потвърдил тази възможност, което е и причината речта на Пауъл в Джаксън Хоул в петък да е толкова важна. Светът наблюдава тази голяма среща и той би могъл да се използва тази възможност, за да сигнализира за намерението си за облекчение в паричната политика, потвърждавайки отново очакванията на пазара. Ако това в действителност се случи, то EUR/USD може да се насочи към 1,1250, но ако той е уклончив и PMI от еврозоната са слаби, то EUR/USD може да пробие 1,1000. Разбира се, пазарът има последна дума.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades

 

Предоставената информация не представлява инвестиционно проучване. Материалът не е изготвен в съответствие със законовите изисквания за насърчаване на независимостта на инвестиционното изследване и като такъв трябва да се разглежда като маркетингова комуникация.

Цялата информация е изготвена от ActivTrades PLC („AT“). Информацията не съдържа отчет за цените на АТ или оферта или заявка за сделка във всеки финансов инструмент. Не се посочва нито гаранция за точността или пълнотата на тази информация. Предоставените материали не отчитат конкретната инвестиционна цел и финансовото състояние на всяко лице, което може да я получи. Миналото представяне не е надежден показател за  ефективността в бъдеще . AT предоставя услуга само за изпълнение. Следователно всяко лице, което действа въз основа на предоставената информация, прави това на свой риск.