Market Analysis

EUR може да получи подкрепа

Въпреки поражението на биковете при EUR/USD след публикувания в петък доклада за състоянието на пазара на труда в САЩ за месец ноември, голяма част анализатори  продължават да вярват в еврото. Консенсусната прогноза на анкетираните от Reuters експерти предполага ръст на единната европейска валута до $1,15 за следващите 12 месеца, а големите банки, изследвани от Bloomberg, смятат, че тя ще се засили до $1,12-$1,16 през първото тримесечие на 2020 г. ABN Amro и Commerzbank определят нивото от $1,14, а Morgan Stanley $1,16. Основните причини за очаквано рали са възстановяването на икономиката на еврозоната и мек Brexit.

Има и други фактори, които могат да подкрепят купувачите в EUR/USD. Спадът на волатилността до исторически ниски нива превърна еврото в основна валута на финансиране. От 23 валутни на развиващите се страни, наблюдавани от Bloomberg, 20 са получили доход от използването им в carry trade. Може би FX пазарът ще продължи да бъде в състояние на трайно ниска промяна на котировките, но евентуално при край на търговската война между Китай и САЩ, както и финализиране на развода на Великобритания с ЕС, можем да очакваме повишаване на волатилността, което да накара пазарните играчи да излизат от carry trade позициите и да доведе до поскъпване на еврото.

Примерът с Япония, която стартира мащабен фискален стимул дори в условия, надхвърлящи два пъти държавния дълг на БВП, може да бъде заразителен за служителите от еврозоната. На пазара се носят слухове, че политиката с отрицателни лихвени проценти нанася повече вреда, отколкото полза, ЕЦБ се нуждае от помощ, а увеличаването на бюджетните разходи и намаляването на данъците е сигурен начин за ускоряване на икономиката на валутния блок.

Горепосочените фактори увеличават търсенето за хеджиране на рисковете от рали в EUR/USD. В резултат на това разликата в премиите между опциите call и put (отмяна на риска) нараства, което предполага подценяване на единната европейска валута.

Благодарение на нарастването на волатилността и икономическото възстановяване в еврозоната, както и евентуално прекратяване на търговската война, са фактори, които би трябвало да подкрепят еврото в средносрочен план. Слабата статистика за външната търговия на Китай тласка Пекин да сключи споразумение със САЩ. През ноември износът е спаднал с 1,1%, а износът на стоки и услуги за Съединените щати е спаднал с 23% – най-големия спад от февруари и намалява вече 12-ти пореден месец, което показва сериозни проблеми в азиатската икономика. В същото време Доналд Тръмп продължава да действа от позиция на сила, обръщайки внимание на факта, че „часовникът тиктака“. Хазяинът на Белия дом ясно намеква за 15-ти декември, когато митата върху китайския внос може да нараснат още повече.

Краткотрайното отсъствие на „dovish“ реторика на заседанието на ЕЦБ и евентуална победата на Консервативната партия на изборите във Великобритания са способни да хвърлят „спасителен пояс“ към бикове при EUR/USD. Освен това FED едва ли ще изненада пазарите с нещо. Прогнозите на FOMC за лихвените проценти вероятно ще покажат нежелание на служителите да ги променят през 2020 г., а оценките на други показатели вероятно ще останат непроменени или ще претърпят незначителни корекции. В същото време пробивът на съпротива при $1,1120 ще върне отчасти оптимизма във фен лагера на еврото, догато покачване над $1,1200 ще им даде сериозен допинг.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades

 

Предоставената информация не представлява инвестиционно проучване. Материалът не е изготвен в съответствие със законовите изисквания за насърчаване на независимостта на инвестиционното изследване и като такъв трябва да се разглежда като маркетингова комуникация.

Цялата информация е изготвена от ActivTrades PLC („AT“). Информацията не съдържа отчет за цените на АТ или оферта или заявка за сделка с какъвто и да е финансов инструмент. Не се посочва нито гаранция за точността или пълнотата на тази информация. Предоставените материали не отчитат конкретната инвестиционна цел и финансовото състояние на всяко лице, което може да я получи. Миналото представяне не е надежден показател за  ефективността в бъдеще . AT предоставя услуга само за изпълнение. Следователно всяко лице, което действа въз основа на предоставената информация, прави това на свой риск.