Date: 4.10.2017

Политическият риск отново се връща в Европа. Протестите в испанската провинция Каталуния, след неофициалното гласуване за независимост доведоха до понижаване на фондовия пазар в Испания, като основния борсов индекс IBEX 35 загуби в понеделник 1,21% от стойността си, а спредът между испанските и германски облигации се разшири с пет базисни пункта. Патовата ситуация по този въпрос има потенциала да разруши испанската икономика, особено ако доведе до индустриални вълнения или трети общи избори в рамките на толкова малко години. А каталунската позиция може да окуражи сепаратистите и на други места в Европа.

 

Рисковете остават ограничени, че кризата ще подкопае активите в Еврозоната. Ето някои доводи:

 

Първо, Испания отчита сравнително малък дял от БВП на Еврозоната и MSCI EMU Index, приблизително 11% и за двете.

 

Второ, шансовете остават ниски, че Каталуния ще се раздели от Испания. Договорено решение е доста вероятно. ЕС е с ясна позиция, че ако Каталуния се отдели от Испания, то тя ще напусне ЕС, което е силен стимул да остане.

 

Трето, икономическите и финансовите условия насърчават устойчивостта на пазара. Продължаващото изкупуване на облигации от Европейската централна банка изглежда ограничава въздействието върху спредовете на периферните облигации. Доходността по 10-годишните испански държавни облигации нарасна с 8 базисни пункта след протестите и остана flat на 3-ти октомври. Междувременно икономическият скок в еврозоната се повиши, като ръстът на БВП за второто тримесечие бе 2,3%, най-висок от началото на 2011 г. IBEX 35 приключи във вторник почти без промяна със скромния ръст от едва 0,02% или +1,8 пункта до 10 257,50. Към момента, цените остават в низходящия канал от началото на месец май, а през последните три седмици консолидират в диапазона 10 060/10 380.

 

Изхождайки от това, не смятам, че тази криза в Испания може да се окаже неблагоприятна за пазарите на Стария континент, като моето лично мнение е, че европейките акции са с леко предимство над британските, защото около Brexit все още няма осезаема яснота.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades