Date: 7.09.2017

През юли председателят на Европейската централна банка (ЕЦБ) Марио Драги каза, че през есента Управителният съвет на банката ще обсъди бъдещето на програмата за количествени улеснения (QE), изразяваща се в покупки на активи на стойност 60 млрд. EUR месечно.  Програмата има за цел да върне инфлацията и инфлационните очаквания в Еврозоната на равнища, по-близки до целта на ЕЦБ. Тя не цели намаляване на задлъжнялостта на която и да е конкретна държава.

 

През последните месеци Драги на няколко пъти потвърди необходимостта от отслабване на QE, която започна през януари 2015 г. и има за цел да продължи поне до края на 2017 г. (след удължаване на първоначалното и изтичане в началото на 2017 г.). Но централната банка е подложена на натиск от страна на Германия и Европейския север; ЕЦБ има ясен мандат – да поддържа ценова стабилност и се сблъсква с признаците на растяща инфлация през първите месеци на 2017 г.

 

Ден преди срещата на 7-ми септември германският финансов министър Волфганг Шойбле призова Европейската централна банка да прекрати програмата за изкупуване на облигации и отрицателните лихвени проценти, тъй като Еврозоната е станала достатъчно силна, за да се справи с една нормална парична политика.

 

Астрономически есента започва с есенното равноденствие – около 23-ти септември в Северното полукълбо, така че има вероятност темата за намаляване на QE да не бъде обсъдена по време на срещата днес. В последно време пазарите са все по уверени, че ЕЦБ е почти готова да започне да намалява количественото облекчение, но въпросът е кога ще стартира този процес. Икономиката в Еврозоната е в стабилна среда, като доверието на потребителите е близо до рекордните си стойности, а БВП расте с най-бързи темпове от кризата.

 

Повечето анализатори обаче очакват ЕЦБ да бъде предпазлива, когато става въпрос за програмата, тъй като рязък завършек може да доведе до ударни вълни на европейския пазар на облигации и да покачи еврото, което отново ще направи инфлацията трудно постижима цел. Голяма част от икономистите, анкетирани от Reuters, очакват по време на срещата си през октомври ЕЦБ да обяви процеса на постепенно намаляване на QE, а програмата да бъде прекратена до края на следващата година.

 

 

Това, че ЕЦБ по всяка вероятност ще отложи коментарите относно QE бе донякъде и фундаментален повод германският индекс DAX 30 да се покачи по време на търговията в сряда. От техническа гледна точка цената остава над 200-дневната SMA, като от началото на седмицата индексът отскача от „свирепата“ зона на подкрепа около 12 050, която събира няколко статични и динамични подкрепи. Също така цените се бореха и успяха да се задържат над пробитата тренд линия на последното низходящо движение, започнало от 20-ти юни 2017г. Липсата на план относно QE и една „dovish“ позиция на ЕЦБ може да доведе до покачване на фондовите пазари в Еврозоната и спад на еврото.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades