Date: 26.10.2017

И така най-накрая дългоочакваният ден дойде. Днес 26-ти октомври Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да даде подробности около програмата ѝ за количествени улеснения (QE) – така бе обещал преди време председателят на банката – Марио Драги. Едно е ясно, намаляване на месечните покупки на активи ще има, но каква ще е сумата и какъв ще е срока, това ще е от съществено значение за пазарните играчи. Сегашният темп на покупка на месечни облигации от ЕЦБ възлиза на 60 млрд. EUR. Знаем, че предпочитанието на централната банка е да премахва бавно стимулите по начин, който да подчертава тяхната амбициозна позиция на паричната политика. Банката иска те да се свиват, без да дадат на инвеститорите основание да предположат времето за първото повишение на лихвите и това няма да е лесно.

 

Ключовите въпроси са няколко, както и сценариите:

 

  • С колко ЕЦБ ще намали покупките на активи
  • Колко време ще се ангажира да купува облигации
  • Ще реинвестира ли ценни книжа с падеж
  • Притеснява ли се все още за курса на еврото
  • Какви ще са насоките за в бъдеще

Широко се спекулира, че покупките на активи ще бъдат намалени до 30 млрд. EUR месечно с продължителност до юни-септември на 2018 г., което ако стане няма да е кой знае каква изненада. При по-малко съкращаване на стимулите реакцията може да е негативна за еврото, и обратно, при по-голямо съкращаване положителна, т.е подкрепа за еврото. Няма съмнение, че ЕЦБ ще си остави отворена вратичка за действия, ако картината в икономиката на еврозоната се влоши. Желанието на Драги и компания е всичко да стане „колкото е възможно по-безшумно, ограничавайки възходящото движение на лихвените проценти и еврото до минимум“.

И все пак, когато става дума за еврото, дори и скромното намаляване може да остави Драги да не може да спре еврото да не поскъпне допълнително. Това би било развитие, което противоречи на желанието на централната банка за по-висока инфлация, а също заплашва силата на печалбите на европейските износители.

 

Нарастването на еврото е една от най-мощните тенденции на валутните пазари през тази година, като стойността му спрямо долара се покачи с 12,4%. Макар че през последните седмици се смекчи, краткосрочната дестинация на еврото ще бъде определена само от това, доколко срещата на ЕЦБ ще се противопостави на пазарните очаквания.

 

Тревогите на политиците за все по-силно евро са познати на инвеститорите. Nomura отбелязва как фразата „валутен курс“ е спомената 25 пъти по време на пресконференцията на Драги през септември. Тези притеснения остават. В петък Новотни – председател на Австрийската централна банка и член на управителния съвет на ЕЦБ, каза във Виена, че единната валута става нещо като сигурно убежище като швейцарския франк, според доклад на Ройтерс.

 

Въпреки това, политиците и бизнеса са уверени, че сегашното ниво на еврото от 1,18 долара, което е малко под върха за годината от почти 1,21 долара, достигнато в края на август, не е достатъчно силно, за да задуши възстановяването в региона.

 

Решението на ЕЦБ относно лихвения процент е в 14:45 ч, а пресконференцията на Драги е в 15:30 ч. Възможно е да видим повишаване на волатилността при двойките с участието на еврото (EUR/USD, EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/CHF, EUR/CAD…) и фондовите индекси – DAX 30, CAC 40, IBEX 35 и MIB 40.

 

Петър Пенев

Анализатор, ActivTrades